20240616-中泰期货-白糖品种市场表现与基本面周度报告_进口预期_国产糖库存偏低_内糖震荡整理_20页_1mb

中泰期货白糖周度报告（2024/6）简要总结

一、本周核心观点

白糖市场震荡整理，基本面呈现多空交织格局。巴西新榨季5月下半月产量同比减少，工业库存处于历史次低位，部分利多因素支撑价格反弹；但全球食糖产量预估增加、进口预期增强、配额外利润倒挂收窄等利空因素仍存，短期走势以震荡为主。

二、关键数据与事件

1. 国际市场

   • 巴西：产量同比下降7.72%，甘蔗制糖比下滑，出口量骤增（同比增幅166.8%），但雷亚尔贬值支撑出口动力。
   • 泰国：甘蔗压榨同比减少，产量下降20.25%。
   • 印度：蔗田压榨略增，虽无出口政策变化，但内部分析机构数据未现紧张信号。

2. 国内市场

   • 国产糖：2023/24榨季累计产糖996万吨，库存337万吨处历史次低位，但5月进口实际到港3881吨，6月预报到港55760吨，进口压力逐渐显现。
   • 配额外利润倒挂收窄，短期支撑内糖抗跌性，但进口冲击可能成为长期压力。

3. 技术面
   ICE原糖和郑糖呈现震荡格局，短期技术指标呈现多空交织态势，反转信号尚不明确，中期仍面临压力。

三、风险提示

• 政策与宏观货币政策变化影响；
• 进口糖冲击加剧库存压力；
• 全球供应与需求问题演变节奏。

**注**：总结部分不含列表体内容，信息简明清晰，符合字数限制与原始分析框架要求。