20160822-申万宏源-申万中小盘周报_市场回暖成交量放大_推荐兴森科技和金花股份_13页_1mb

2016年8月22日申万中小盘周报总结

核心内容

2016年8月15日至8月19日期间，A股市场整体呈现回暖态势，成交量有所放大。上证指数上涨1.88%，沪深300指数上涨2.15%，创业板指上涨3.80%，中小板指上涨2.80%。市场风格切换迅速，中长期看好国企改革和集成电路板块。同时，中小创净利润增长稳定但分化明显，高端制造业和新兴泛娱乐产业被视为重点发展方向。

主要观点

• 市场表现：本周市场整体走强，中小板和创业板表现突出，尤其是前期热门题材如次新板块和高送转再次成为涨幅前列。万达私有化概念也取代了恒大概念成为市场热点。
• 净减持情况：本周重要股东净减持额达23.91亿元，较上周显著上升。其中，中小板和创业板分别减持29.02亿元和增持5.11亿元，净减持额为23.91亿元。重点警惕碧水源和科大讯飞的下周解禁情况。
• 流动性收紧：相比上周的平稳流动性，本周央行净回笼80亿元，公开市场操作整体呈净回笼状态。银行间7天回购利率为2.47%，银行间转贴利率为2.25%，票据直贴利率（长三角）保持在2.30%。
• 投资组合推荐：本期推荐包括康得新、慈文传媒、中元股份、银轮股份、盛通股份、大港股份、金花股份、兴森科技等8家公司。其中，金花股份和兴森科技为首次覆盖，分别给予“增持”和“买入”评级。

关键信息

1. 本周市场表现

• 上证指数上涨1.88%，沪深300指数上涨2.15%，创业板指上涨3.80%，中小板指上涨2.80%。
• 板块方面，综合、建筑装饰、传媒、房地产等表现良好。
• 题材方面，次新板块、高送转再次成为涨幅前列，万达私有化概念接力恒大概念。

2. 增减持情况

• 本周净减持额为23.91亿元，中小板和创业板分别减持29.02亿元和增持5.11亿元。
• 新都化工遭高管减持7.54亿元，沙钢股份遭个人减持6.15亿元。
• 宏磊股份、荣盛发展等公司获得增持。

3. 解禁信息

• 下周共有11家中小板、创业板公司限售股解禁，预计解禁市值为132.31亿元。
• 重点警惕碧水源和科大讯飞的解禁情况，预计解禁市值分别为70.40亿元和20.92亿元。

4. 流动性变化

• 央行本周净回笼80亿元，流动性较上周有所收紧。
• 银行间7天回购利率为2.47%，银行间转贴利率为2.25%，票据直贴利率（长三角）保持稳定。

5. 投资组合推荐

• 康得新（002450）：未来视频领域解决方案的领军企业，已布局3D、VR等领域，给予“增持”评级。
• 慈文传媒（002343）：中长期看好其作为互联网影视内容龙头的地位，给予“增持”评级。
• 中元股份（300018）：重组正式获批，大健康布局有望加速，给予“增持”评级。
• 银轮股份（002126）：尾气处理业务爆发，受益于乘用车热交换器进口替代，给予“增持”评级。
• 盛通股份（002599）：牵手乐博教育，转型为机器人教育龙头，给予“增持”评级。
• 大港股份（002077）：瞄准IC产业新趋势，转型独立测试产业，给予“增持”评级。
• 金花股份（600080）：坚持以品种为核心的战略，聚焦骨科中药市场及耗材领域，首次覆盖，给予“增持”评级。
• 兴森科技（002436）：PCB板块稳定增长，IC板块进入放量增长通道，未来三年业绩高速增长，给予“买入”评级。

重点行业与公司分析

金花股份（600080）

• 公司战略以品种为核心，聚焦骨科中药市场及耗材领域。
• 主要产品包括人工虎骨粉、金天格胶囊、转移因子、儿童用药及普药等。
• 人工虎骨粉是全球唯一天然虎骨代品，金天格胶囊市场占有率约35%，占据国内骨质疏松类药品第一名。
• 公司通过非公开发行募集资金不超过9.63亿元，用于新工厂搬迁、扩建及并购常州华森。
• 预计2016-2018年归母净利润分别为4566万元、5783万元、7390万元，EPS分别为0.15元、0.19元、0.24元，对应PE分别为77倍、61倍、48倍。

兴森科技（002436）

• 主营PCB小批量板和样板，盈利能力强，营收过去5年年均增速22%。
• 2015年营收超21亿元，同比增长27%，实际净利润2.9亿元。
• PCB业务未来三年预计维持高毛利高增长动力，预计16年营收达3.86亿元，17年达7.2亿元。
• 军品业务有望保持高增长，SSD和CAD市场推广顺利，2015年实现营收约2.6亿元。
• 海外渠道优势明显，海外营收占整体营收的50%，过去三年年均增长45%。
• IC载板是封装中的关键部件，公司拥有技术、资本和客户资源优势，预计未来三年IC板块净利润占比将提升至10%、20%和40%。

附注

• 本报告由申万宏源研究发布，证券分析师孟烨勇、马晓天，研究支持任慕华。
• 联系人包括许恺、李凡、张滔等。
• 本报告仅供申万宏源证券研究所有限公司客户使用，不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。