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证券研究报告/晨会纪要总结

核心内容概述

2014年12月5日的晨会纪要涵盖了国内宏观经济、中观行业分析、流动性观察、电影产业链布局以及财经要闻等多个方面。整体来看，经济呈现疲软态势，但部分行业如房地产和旅游显示出回暖迹象，同时金融政策有所调整，市场资金流动和汇率变化也受到关注。此外，公司层面的战略合作和投资动态为市场提供了新的增长点。

主要观点

国内宏观周度观察

• 经济表现：11月份CPI同比增长预计在1.6%-1.7%，PPI同比跌幅预计扩大至2.5%。制造业PMI继续回落，显示制造业疲软。
• 价格走势：蔬菜价格明显回落，猪肉价格低位震荡，非食品价格环比涨幅收窄至0.1%。生产资料价格环比下降0.77%，降幅较上月收窄。
• 政策影响：中央经济工作会议即将召开，关注改革方向，尤其是土地改革。市场预期未来可能有进一步降息，以支持经济增长。

国内中观周度观察

• 行业动态：神华提价带动其他煤企跟进，但原油及基本金属价格全面下跌。期钢价格反弹，进口矿价再创新低。
• 楼市表现：11月百城房价跌幅收窄，30大中城市商品房成交量创年内新高，政策扶持效果显现。
• 流动性：央行通过公开市场操作维稳短期资金面，但整体资金面仍趋紧张。人民币即期汇率贬值，中间价小幅升值，资金流出中国市场。

委托贷款与线上渠道拓展

• 战略合作：公司与悠哉旅游网达成战略合作，提供委托贷款并取得其15%股权，推动线上业务发展。
• 行业趋势：旅游行业线上化趋势明显，双方优势互补，有望形成协同效应，提升市场份额。

高起点切入大电影产业链

• 投资动态：公司向奥飞影业增资近1.8亿元，成立香港子公司，推进电影大战略。
• 战略意义：聘请资深电影人苏志鸿担任总经理，引入好莱坞理念，打造IP变现渠道，目标冲击国内影业第一梯队。
• 项目布局：与好莱坞公司合作投资三部影片，预计带来高票房收益，未来可能有更多重磅项目推出。

关键信息

财经要闻

• 中央经济工作会议：作为“十二五”收官会议，重点讨论“一带一路”等议题，可能影响未来经济政策。
• 证监会与股市：证监会助力股市上涨，两桶油涨停，但市场人士认为行情接近尾声。

行业估值

• 高估值行业：传媒、建材、计算机等行业市盈率和市净率较高，反映市场对其未来增长的预期。
• 低估值行业：银行、电力设备等行业的市盈率相对较低，但部分公司如中国神华、中信银行等仍被看好。

股票池与投资评级

• 股票池：包含多个行业，如能源、原材料、资本品、房地产等，部分股票被给予买入或增持评级。
• EPS与PE预测：多数股票的EPS和PE预测显示未来三年增长潜力，部分公司如众信旅游、奥飞影业等被赋予较高的增长预期。

数据与市场表现

国内指数

• 上证综数：2899.46，上涨4.31%
• 深证成指：10029.83，上涨4.00%
• 沪深300：3104.35，上涨4.61%
• 上证50：2160.66，上涨6.04%
• 中小板指数：5813.09，上涨2.02%
• 上证B股：283.30，上涨1.43%

国际指数

• 香港恒生：23832.56，上涨1.72%
• 道琼斯工业平均：17900.10，下跌0.07%
• 纳斯达克综合：4769.44，下跌0.11%
• 其他国际指数：多数下跌，如道琼斯欧元50、富时100等。

商品期货

• 纽约期油：66.81，下跌0.85%
• BDI航运：1019.00，下跌5.56%
• 芝加哥玉米：376.00，上涨1.76%

外汇汇率

• 美元/人民币：6.24，上涨0.07%
• 美元/日元：119.78，下跌0.01%
• 欧元/美元：1.24，上涨0.55%
• 其他外汇：多数下跌，如英镑/美元、澳元/美元等。

A股与H股对比

• 多数A股价格高于H股，如洛阳钼业、万科A等，A股溢价率多数为负，显示H股更具吸引力。

限售股解禁

• 多家公司限售股在12月5日解禁，如罗顿发展、华谊嘉信等，解禁数量较大，可能影响市场资金流动。

总结

整体来看，2014年12月5日的晨会纪要反映了中国经济在11月的疲软表现，但部分行业如房地产和旅游显示出回暖迹象。政策扶持和金融工具的调整对市场有积极影响，同时公司层面的战略合作和投资动态为市场提供了新的增长点。市场整体预期未来仍有上攻空间，但需关注资金流动和政策动向。