20141205-安信证券-晨会纪要_13页_625kb

行业与公司评论总结

核心内容概述

本文档提供了多个行业及公司的分析与评论，涵盖了汽车、有色金属、国防军工、房地产、基础化工、通信等领域的投资建议及市场动态。同时，还包含了财经要闻、报告联系人、基金发行信息及增发信息等内容。

行业分析

汽车行业

• 核心观点：市场下一波掘金机会在汽车板块。
• 理由：
  • 汽车板块规模大，资金吸纳能力强。
  • 涨幅相对较小，低于同期大盘涨幅。
  • 降息和国际油价走低将改善行业盈利。
• 投资建议：
  • 推荐标的包括与汽车后市有关或具有较大成长空间的股票（如金固股份、隆基机械、德联集团、亚太科技）。
  • 解禁标的（如信质电机、京威股份）。
  • 具有估值优势的股票（如宇通客车、中原内配、宁波华翔、亚太股份）。
  • 业绩反转明显的股票（如长城汽车、江铃汽车、江淮汽车）。
  • 国企改革预期的股票（如上汽集团、华域汽车、云内动力、威孚高科、潍柴动力）。

有色金属行业（镍）

• 核心观点：镍价有望进入2-3年牛市。
• 库存变化：
  • 国内镍产业链库存开始去化，菲律宾雨季导致红土镍矿进口量下降。
  • LME镍库存增加，但主要是隐性库存显性化，非新增供给。
• 价格上涨逻辑：
  • 印尼出口禁令持续性强。
  • 全球边际现金成本在1.7万美元/吨，目前价格低于成本线。
  • 新增供给难以弥补印尼缺口。
• 受益标的：
  • 吉恩镍业、华泽钴镍、恒顺电气、兴业矿业等。

国防军工行业

• 核心观点：军工板块迎来战略发展机遇。
• 政策支持：
  • 习近平强调贯彻总体国家安全观，加快构建适应履行使命要求的装备体系。
  • 军工改革逻辑被重点关注，包括资产证券化、军品采购机制改革、民参军推进。
• 投资建议：
  • 主战装备：闽福发A、中航光电、中国重工、哈飞股份等。
  • 资本运作：四创电子、光电股份等。
  • 民参军：日发精机、四川九州、常发股份、海特高新、通达动力等。

房地产行业

• 核心观点：继续看好龙头地产企业估值回升。
• 市场表现：
  • 销售面积和金额环比小幅回落，但同比仍保持快速增长。
  • 销售均价显著上升，预计一、二线城市销售占比上升。
• 投资建议：
  • 维持“买入-A”评级，建议关注万科等龙头地产企业。
  • 预计销售将突破2000亿，目标价上调至15.89元。
• 风险提示：
  • 销售增速下降超预期。

基础化工行业

• 核心观点：油价下跌利好供需格局好、具备定价能力和紧贴终端消费的化工品。
• 行业分析：
  • 原油价格下跌导致多数石化产品价格下滑。
  • 下游需求相对平稳，部分产品价差扩大，盈利提升。
• 受益行业：
  • 新材料、农资、轮胎、精细化工品。
• 重点推荐：
  • MDI相关产品：万华化学。
  • 涤纶、锦纶：桐昆股份、华西股份等。
  • 染料、大农资：浙江龙盛、金正大、史丹利、新洋丰、诺普信等。
  • 农医药及中间体：辉丰股份、沙隆达A、联化科技、华邦颖泰、扬农化工、永太科技、雅本化学等。
  • 新材料：康得新、鼎龙股份、国瓷材料、西陇化工、东材科技等。
  • 橡胶助剂：中化国际、阳谷华泰等。

通信行业

• 核心观点：近期重点推荐北斗及军工通信、运营商大数据。
• 北斗及军工通信：
  • 军工高端装备是大趋势，中国北斗到2020年渗透率目标为60%-80%。
  • 重点推荐海格通信、振芯科技、华力创通、信威集团、杰赛科技。
• 运营商大数据：
  • 三大运营商进入流量经营时代，推荐中国联通。
  • 重点推荐与大数据相关的公司，如初灵信息、东土科技、世纪鼎利、宜通世纪、天源迪科等。

公司评论

万华化学（600309）

• 核心观点：白马回归，王者归来。
• 投资逻辑：
  • 公司是典型的价值白马股，09年至今收入和盈利年均复合增速分别为33%和28%。
  • 分红率高，过去三年平均股息率4.2%。
  • 即将转型为MDI、水性涂料树脂一体化的化工巨头。
  • 油价下跌带来业绩拐点。
• 财务数据：
  • 2014年3季度业绩显示公司盈利逐步改善。
  • 预计14-16年EPS分别为1.41、2.19和2.76元。
  • 目前股价对应今年13倍、明年8倍PE，目标价23.4元。
• 投资建议：维持买入-A评级。

财经要闻与市场数据

• 指数表现：
  • 沪深300：3104.35，涨4.61%。
  • 上证综指：2899.46，涨4.31%。
  • 上证50：2273.61，涨4.29%。
  • 深圳综指：1481.96，涨2.00%。
  • 上证180：6896.31，涨5.06%。
• 行业表现前五名：
  • 银行（中信）：1周涨21.1%，3个月涨33.1%，1年涨34.6%。
  • 非银行金融（中信）：1周涨19.8%，3个月涨69.9%，1年涨70.4%。
  • 煤炭（中信）：1周涨15.6%，3个月涨29.6%，1年涨20.5%。
  • 房地产（中信）：1周涨10.6%，3个月涨32.0%，1年涨52.7%。
  • 钢铁（中信）：1周涨9.5%，3个月涨31.2%，1年涨50.8%。
• 行业表现后五名：
  • 餐饮旅游（中信）：1周涨0.0%，3个月涨15.9%，1年涨54.9%。
  • 国防军工（中信）：1周涨1.8%，3个月涨9.0%，1年涨38.1%。
  • 机械（中信）：1周涨1.9%，3个月涨24.4%，1年涨47.1%。
  • 基础化工（中信）：1周涨2.0%，3个月涨18.2%，1年涨38.4%。
  • 电力设备（中信）：1周涨2.1%，3个月涨13.0%，1年涨42.6%。

基金发行信息

• 基金发行：
  • 包括中银研究精选灵活配置混合型证券投资基金、嘉实沪深300指数研究增强型证券投资基金等。
  • 多数基金为契约型开放式，投资风格多样，包括灵活配置型、增强指数型、货币型等。
• 增发信息：
  • 包括中弘股份、桑乐金、新湖中宝、南京医药等公司的增发计划。
  • 发行方式多为定向增发，发行价格基于股票均价的90%或协商确定。

风险提示

• 汽车行业：销售增速下降超预期。
• 有色金属行业：印尼禁矿政策出现松动；印尼镍铁产量、菲律宾出矿量超预期；全球宏观经济持续低迷；美国加息提前。
• 基础化工行业：需求低于预期的风险。
• 通信行业：市场波动、技术更新等风险。