20200927-华创证券-通信设备行业周报_卫星互联网产业进展频传_商业前景可观_24页_1mb

报告摘要

通信设备行业周报（20200921-20200925）总结

核心内容

卫星互联网产业发展

卫星互联网产业进展显著，国内多个项目推动其发展。中关村发布“星谷”项目，计划打造千亿级产业集群，涵盖卫星互联网、北斗等技术，支持系统设计、核心部件、软件定义卫星及低成本终端等核心技术突破，推动产业链生态成熟。银河航天在西安完成二发星载荷研制，探索低轨互联网卫星量产，有助于降低制造成本，是实现卫星批量化生产的一步关键。

卫星互联网具有广泛的商业应用场景，包括航空通信、航海通信、海岛通信、偏远地区通信等，其覆盖能力与成本优势显著。短期目标群体包括航空员工及旅客、航海员工及旅客、富裕阶层及户外旅行者等。据SpaceX预测，Starlink系统到2025年将拥有4000多万用户，营收达300亿美元，显示其巨大的商业潜力。长期来看，卫星互联网可实现全球性用户覆盖及“物、人、星”全面互联，市场前景广阔。

通信板块行情回顾

本周通信板块整体表现不佳，涨跌幅为-4.40%，低于沪深300指数（-3.53%）0.88个百分点。2020年年初至今，通信板块累计跌幅为-1.2%，远低于创业板（+39.5%）和沪深300（+11.6%），显示出板块整体偏弱。当前通信行业PE-TTM为39.97，位列申万一级行业第10，显著高于沪深300的14.57。

市场关注重点

云及流量基建板块：光环新网、宝信软件、城地股份等IDC企业受益于公募REITs政策，具备较强的资产置出能力，有助于融资及项目建设。物联网及下游应用板块：移远通信、广和通、和而泰、铖昌科技、拓邦股份、移为通信等企业，在5G、物联网、智能控制器等领域表现突出，具备增长潜力。

主要观点

卫星互联网是未来通信科技的核心，其发展不仅依赖技术突破，更需产业链生态成熟，包括制造、测控、地面设备等。
**“星谷”和“载荷示范线”**是推动卫星互联网规模化发展的关键，有助于降低制造成本，提升竞争力。
卫星互联网的商业应用广泛，尤其在覆盖不足的领域具有显著价值，未来用户规模有望持续扩大。
通信板块近期表现低迷，估值相对较高，但长期具备增长潜力。
IDC及5G相关企业在政策支持下，有望获得融资便利，推动项目建设与市场拓展。

关键信息

本周市场表现

通信板块本周跌幅-4.40%，沪深300指数-3.53%，通信板块跑输0.88个百分点。
通信板块年初至今跌幅-1.2%，明显低于其他科技板块。
通信板块PE-TTM为39.97，高于沪深300指数。

5G发展情况

截至2020年8月，全球已有129个国家/地区的397家运营商投资5G，其中118家已部署3GPP标准技术。
5G设备数量持续增长，截至8月底已发布401台设备，其中190台为可商用设备。
5G手机市场：8月出货量1617万部，同比下降12.9%，但5G手机占比持续提升。

市场要闻

广州发布5G智慧大交通示范城市，实现高铁、地铁、公交等多场景应用。
合肥建成“多站融合”数据中心站，整合变电站、5G基站、北斗地基增强站等，推动智慧城市建设。
河北加快构建省级能源大数据中心，探索能源数据共享及应用场景创新。
多家公司发布股权变动、质押及减持公告，包括盛路通信、春兴精工、平治信息、沃特股份、*ST美讯、*ST新海等。

风险提示

美国对科技头部企业的遏制政策可能影响中国通信设备企业的国际化进程及技术发展。

附：行业数据与图表

全球运营商5G商用部署情况：已超过100张商用网络，支持多国5G发展。
5G设备频段分布：主要集中在n78、n41、n79、n77、n1、n3等。
通信板块涨跌幅对比：通信板块表现弱于沪深300指数及创业板指数。
通信板块个股表现：广哈通信涨幅最大，动力源跌幅最深，换手率方面广哈通信最高。

总结

卫星互联网作为未来通信科技的重要方向，其发展受到政策支持与技术突破的双重驱动。中关村“星谷”与银河航天载荷示范线的推进，为行业带来新的增长机遇。同时，通信板块整体表现偏弱，但具备长期增长潜力，尤其是在IDC、5G、物联网等领域。建议投资者关注具备技术优势和市场潜力的龙头企业，同时注意政策风险及国际环境变化对行业的影响。

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