20231008-宝城期货-动力煤周报_采购氛围良好_煤价延续强势_8页_858kb

动力煤周报总结

核心观点

动力煤采购氛围良好，煤价延续强势。供应方面，主产区安监和保供相互博弈，10月安监压力仍大，但采暖季保供优先性或增加。需求方面，电煤需求震荡运行，25省电厂日耗略高于往年，非电需求如化工品开工率高，给煤价支持。基本面边际改善，但短期因素如补库和大秦线秋检多为临时扰动。煤价存在回调风险，因监管打压和贸易商获利了结增多，但安监压力下煤价可能偏强震荡。

供应情况

动力煤主产区呈现安监和保供博弈局面。产地加强监管存在安全隐患的煤矿，随着煤价飙升，多省重提保供稳价要求。10月安监压力持续，但采暖季后保供优先性或逐步提升。近期事故频发，如山西煤矿事故，暴露安全生产责任缺位问题，可能影响稳定供应。

需求情况

9月以来电煤需求震荡，25省电厂日耗略高于往年同期。非电需求方面，甲醇等化工品开工率明显偏高，支持煤价。整体来看，需求端有改善迹象，但工业用电持续改善的信心有限。

价格和库存

秦皇岛港动力煤现货价格和期货价格高位企稳。环渤海港口库存周环比增加，但同比偏低。期现价差显示短期波动，整体供需未转向长期偏紧格局。价格高位运行面临监管打压风险。

后市展望

短期煤价存在回调风险，因贸易商获利了结增多和煤价持续攀升面临抑制。长期来看，基本面支持煤价偏强震荡，但供需未完全转为偏紧。旺季不旺淡季不淡的特征依然适用，需密切关注安监政策和工业需求变化。