20240927-中原证券-食品饮料行业月报_跌势趋缓_估值新低_市场向基本面回归_14页_716kb

食品饮料行业月报总结

2024年8月，食品饮料板块下跌13%，延续上月跌势但幅度减小。1至8月累计下跌1506%，跑输沪深300指数（累计跌306%）。板块内子板块表现各异：预加工食品、休闲食品和保健品跌幅巨大，而啤酒和调味品相对抗跌。估值下滑至静态市盈率1302倍，创自2014年以来十年新低，仅高于5个行业，接近周期板块如银行、石油石化。

个股方面，尽管板块整体下跌，部分头部公司如劲仔食品和立高食品表现较好，市场逐步回归基本面。行业产出显示，食品饮料产量多数负增长或低增长，白酒产量由正转负，猪肉和坚果价格反弹，而原奶等价格下跌。投资策略建议关注高成长领域如保健品、软饮料和酵母（因糖蜜价格下跌），以及白酒（因降息预期）和肉制品（猪价反弹），组合推荐包括仙乐健康、安琪酵母和今世缘。风险包括消费需求不及预期、出口放缓和原料价格回涨。