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宝城期货煤焦早报（2025年6月20日）总结

核心内容概述

本报告为宝城期货发布的煤焦品种早报，分析了焦煤和焦炭在不同时间周期内的价格走势及市场逻辑。报告指出，短期内焦煤和焦炭均呈现震荡偏强态势，但中期仍维持震荡格局，整体市场情绪偏弱，价格预计在低位宽幅震荡。

主要品种分析

焦煤（JM）

• 日内观点：震荡偏强
• 中期观点：震荡
• 参考观点：低位震荡
• 价格驱动逻辑：
  • 现货市场：甘其毛都口岸蒙煤最新报价为865.0元/吨，周环比下跌2.8%，折合期货仓单成本约834元/吨。
  • 供应端：安全月活动期间，国内焦煤产量收缩，进口煤价格倒挂抑制进口，阶段性供应扰动缓解了市场悲观预期。
  • 需求端：终端需求疲软，长期供应过剩格局尚未彻底扭转。
  • 市场情绪：伊以冲突和中美贸易摩擦降温等事件对市场情绪有所修复，多重利好共振促使焦煤期货止跌反弹。
  • 展望：安全月结束后，煤矿增产可能再度出现，叠加地缘政治不确定性，煤价大幅走强动力不足，预计短期维持低位震荡。

焦炭（J）

• 日内观点：震荡偏强
• 中期观点：震荡
• 参考观点：低位震荡
• 价格驱动逻辑：
  • 现货市场：日照港准一级焦炭平仓价为1270元/吨，周环比持平，折合期货仓单成本约1401元/吨。
  • 供应端：焦煤供应收缩，部分空单止盈离场，市场多空博弈加剧。
  • 需求端：黑色金属终端出口面临中长期压力，需求端支撑有限。
  • 市场情绪：随着利多因素累积，市场情绪有所改善，但整体仍偏弱。
  • 展望：焦炭期货预计维持宽幅震荡运行，短期内反弹动力有限，市场仍以僵持为主。

关键信息汇总

价格走势判断

市场驱动因素

• 焦煤：

  • 供应端阶段性收缩，进口受阻。
  • 现货价格下跌，期货仓单成本下降。
  • 地缘政治事件对市场情绪产生积极影响。
  • 长期供应过剩格局未变，上涨动力不足。

• 焦炭：

  • 现货价格稳定，期货仓单成本较高。
  • 焦煤供应收缩带动部分空单离场，市场多空博弈加剧。
  • 黑色金属终端出口压力持续，需求端支撑有限。
  • 整体市场情绪偏弱，价格维持低位震荡。

风险与关注点

• 供应端：焦煤安全月结束后，产量可能恢复，需关注后续供应变化。
• 需求端：终端需求疲软，出口压力仍存，对焦炭价格形成压制。
• 地缘政治：伊以冲突及中美贸易摩擦的演变可能对市场情绪产生影响。
• 市场情绪：短期多空因素交织，市场情绪修复有限，价格波动空间较小。

投资建议

本报告仅作为市场参考，不构成任何投资建议。投资者应结合自身风险偏好及市场变化独立判断。

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