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锰硅早报总结（2025-03-11）

核心内容概览

本报告为大越期货投资咨询部胡毓秀于2025年3月11日发布的锰硅早报，主要围绕锰硅期货2505合约的市场分析展开，涵盖基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及价格预期等方面，同时附有相关图表以辅助分析。

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主要观点

1. 基本面分析

• 原料端：合金厂对锰矿需求疲软，矿商虽有挺价意愿，但下游需求支撑不足，导致锰矿价格上行乏力，现货市场偏弱运行。
• 供应端：硅锰厂产量波动不大，尽管锰矿偏弱，但现货价格仍处于高位，生产成本支撑尚存，硅锰厂低价出货意愿较弱。
• 需求端：下游钢厂对硅锰采购积极性不高，主流钢招进场，市场多持观望态度，整体需求偏中性。

2. 基差情况

• 现货价格为6150元/吨，05合约基差为-194元/吨，表明现货贴水期货，对期货价格偏空。

3. 库存情况

• 全国63家独立硅锰企业样本库存为150500吨，钢厂库存平均可用天数为16.98天，库存偏多，对价格有一定支撑作用。

4. 盘面走势

• MA20均线向下，05合约期价收于MA20下方，技术面偏空。

5. 主力持仓

• 主力持仓净空，且空头减仓，显示市场情绪偏空。

6. 价格预期

• 预计本周锰硅价格将偏弱运行，建议在6300-6500元/吨区间操作。

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关键信息汇总

供应方面

• 产能：图表显示锰硅行业整体产能分布情况。
• 年度产量：图表展示年度产量趋势，显示供应端相对稳定。
• 周度、月度、开工率：图表反映近期产量波动及开工率变化，显示供应端变化不大。
• 地区产量：内蒙古、宁夏、贵州月度产量图表，显示地区供应情况。
• 日均产量：内蒙古、宁夏、贵州、广西日均产量图表，反映区域生产节奏。

需求方面

• 钢招情况：图表展示钢厂采购情况，显示采购积极性偏低。
• 采购价格：图表显示钢招采购价格走势，反映市场需求疲软。
• 日均铁水和盈利：图表反映铁水产量及盈利状况，显示下游需求与利润水平关系密切。

成本方面

• 锰矿进口量：图表显示锰矿进口量变化，影响成本结构。
• 港口库存与可用天数：图表反映港口锰矿库存及可用天数，显示供应紧张程度。
• 高品矿港口库存：图表显示高品位锰矿库存情况，对成本影响较大。
• 天津港锰矿价格：图表展示天津港锰矿价格走势，作为成本参考。
• 地区成本：图表显示不同地区锰硅成本差异，反映区域市场特点。

利润分析

• 地区利润：图表展示各地区锰硅利润情况，显示区域盈利差异。

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总结

综合来看，当前锰硅市场基本面偏弱，原料端需求疲软，现货价格贴水期货，技术面和主力持仓均显示偏空信号。库存偏多，但生产成本仍维持高位，限制了价格进一步下跌的空间。整体预期为本周锰硅价格偏弱运行，操作建议在6300-6500元/吨区间谨慎参与。市场参与者需关注锰矿价格走势、钢厂采购动态及区域供需变化，以应对市场不确定性。