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2025-03-24 锰硅早报总结

核心内容概述

本报告由大越期货投资咨询部胡毓秀撰写，主要分析了2025年3月24日锰硅市场的基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及价格预期。整体市场情绪偏空，预计本周锰硅价格将偏弱运行。

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主要观点

1. 基本面分析

• 原料端：锰矿市场成交冷清，高品位氧化锰矿现货价格小幅下跌，显示原料市场承压。
• 供应端：硅锰厂因成本支撑偏弱，主动报价意愿较低，供应端表现偏弱。
• 需求端：下游钢厂采购谨慎，对硅锰进行压价采购，导致硅锰厂报价承压，需求端疲软。
• 综合判断：基本面整体中性，但存在一定的下行压力。

2. 基差情况

• 现货价格：5900元/吨
• 05合约基差：-172元/吨
• 判断：现货贴水期货，表明市场预期偏弱，对期货价格形成一定压力。

3. 库存分析

• 独立硅锰企业库存：116500吨
• 钢厂库存可用天数：16.27天
• 判断：库存水平偏高，对价格形成支撑，但需结合需求变化综合判断。

4. 盘面走势

• MA20趋势：MA20向下
• 05合约期价：收于MA20下方
• 判断：技术面偏空，市场情绪偏弱。

5. 主力持仓

• 主力净持仓：净空
• 空头增加：空增
• 判断：主力持仓偏空，空头力量增强，对价格形成压制。

6. 价格预期

• 预测区间：SM2505预计在6000-6150元/吨区间内运行
• 判断：整体市场预期偏弱，建议在该区间内操作。

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关键信息汇总

供应端

• 产能与产量：全国63家独立硅锰企业样本产量数据、年度产量趋势、周度及月度产量、开工率数据均显示供应端维持稳定，但受成本影响，主动报价意愿较低。
• 地区产量：内蒙古、宁夏、贵州、广西等地月度及日均产量数据表明，主要产区产量维持在较高水平，但地区间差异需关注。

需求端

• 钢招情况：钢厂采购行为谨慎，对硅锰压价采购，显示需求端疲软。
• 采购价格：钢招采购价格数据反映市场对硅锰的需求减弱。
• 铁水与盈利：日均铁水和盈利数据表明，钢厂利润承压，对硅锰需求有限。

成本端

• 锰矿价格：天津港锰矿价格小幅下跌，显示原料市场承压。
• 进口量：锰矿进口量变化影响成本，需关注国际市场的动态。
• 港口库存：高品矿港口库存数据反映市场供应情况，库存偏高对价格形成一定支撑。
• 可用天数：锰矿港口可用天数显示供应紧张程度，数据偏高意味着供应较为充足。

库存与利润

• 库存：厂库与钢厂库存均偏高，对价格形成支撑。
• 利润：地区利润数据反映市场盈利情况，部分区域盈利承压，影响需求。

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风险提示与免责声明

• 本报告由大越期货股份有限公司发布，未经授权不得更改或传播。
• 报告基于公开资料及实地调研，不保证信息的准确性、可靠性、时效性及完整性。
• 报告仅供参考，不构成任何投资建议，投资者应独立判断。
• 大越期货不对因使用本报告而产生的任何损失承担责任。

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附图说明

报告中包含多张图表，涵盖锰硅供应、需求、进出口、库存及成本等多个方面，旨在提供更直观的市场分析。图表内容包括：

• 锰硅2505主力基差
• 锰硅年度产量趋势
• 锰硅周度、月度产量及开工率
• 内蒙古、宁夏、贵州月度及日均产量
• 钢招采购价格
• 日均铁水与盈利
• 锰硅进出口数据
• 库存情况
• 锰矿进口量、港口库存及可用天数
• 天津港锰矿价格
• 地区成本与利润分析

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结论

综合基本面、基差、库存、盘面及持仓等因素，2025年3月24日锰硅市场整体偏空，价格预计偏弱运行，建议投资者在6000-6150元/吨区间内操作。市场需关注原料价格走势、钢厂采购行为及政策变化，以进一步判断后续走势。