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今日早评总结

核心内容概览

今日早评涵盖了多个大宗商品的市场分析，包括PX、豆粕、螺纹钢、焦煤、硅铁、原油、棕榈油、鸡蛋、铝、铅、黄金、白银、锌、十年期国债、甲醇、棉花、乙二醇、纯碱等。整体来看，市场受地缘政治、天气影响、供需变化、成本波动等多重因素影响，呈现震荡偏弱或窄幅震荡的态势。

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主要品种分析

PX

• 供应：亚洲及国内PX装置开工率维持历史低位，国内负荷60%（+0.2%），亚洲负荷57.6%（+1.3%）。
• 进口：2026年6月中国PX进口48.19万吨，环比微增0.04%。
• 预测：7月亚洲整体供应紧张，但美伊和谈及海峡通航改善可能带来一定进口恢复，但冲突再起或抑制恢复。8月多套装置有望回归，需求偏弱，预计基本面维持“近强远弱”格局。

豆粕

• 价格：7月21日国内豆粕现货市场价格上涨，主要市场均价在2930-3030元/吨之间。
• 市场情绪：下游企业等待价格回调补库，但调整未至，头寸消耗，被迫追高采购。
• 趋势：成本驱动下多头资金强势推涨，短期偏强，上方压力关注3170-3200元/吨。

螺纹钢

• 价格：唐山迁安普方坯出厂含税价2960元/吨，全国均价3279元/吨，较上日下跌7元/吨。
• 影响因素：南方强降雨、高温影响施工，钢厂减产检修，铁矿石、焦炭价格承压下跌。
• 预测：短期供需两弱，成本支撑下移，钢价震荡偏弱。

焦煤

• 盈利：全国平均吨焦盈利53元/吨，山西、山东、河北等地盈利情况略有差异。
• 供应：山西安监严格，产地复产预期慢，进口蒙煤库存去化，下游采购谨慎。
• 预测：现货价格回调有限，盘面预计震荡运行。

硅铁

• 库存：全国库存量78710吨，环比下降4.20%。
• 供需：市场货源紧张状态缓解，供需略偏宽松，价格上行支撑不足。
• 预测：期价围绕成本估值震荡运行。

原油

• 库存：美国商业原油库存增加，汽油库存减少，馏分油库存增加。
• 地缘风险：美伊冲突升级，也门胡塞武装威胁沙特港口，隔夜油价上涨约2%。
• 预测：短期谨慎或短多参与，关注美伊动态及地缘风险变化。

棕榈油

• 出口：马来西亚7月1-20日出口量环比增长4.1%。
• 基本面：出口动能存疑，供应压力仍存，厄尔尼诺提示未来减产风险。
• 预测：短期难有突破走势，震荡运行为主。

鸡蛋

• 价格：主产区均价4.79元/斤，主销区均价4.77元/斤，均小幅上涨。
• 供需：终端走货放缓，贸易商拿货积极性一般，新开产增多，库存上升。
• 预测：短期继续偏弱调整，关注消费恢复情况。

铝

• 产量：全球原铝产量同比下降1.5%，海湾地区降幅显著。
• 供应：霍尔木兹海峡封锁，中东供给不确定性上升。
• 需求：消费淡季，社会库存去库，支撑铝价。
• 预测：短期震荡运行，关注中东复产进程。

铅

• 进口：6月精铅及铅材进口量同比激增282.26%。
• 供需：再生铅开工率低，原生铅进口补充，铅蓄电池需求偏淡。
• 预测：短期低位震荡，显性库存压力不减。

黄金

• 地缘政治：美伊战争及俄乌冲突对黄金中期走势构成支撑。
• 政策风险：美联储政策是最大变数，短期或震荡。
• 预测：贵金属窄幅震荡，关注震荡边界是否有效突破。

白银

• 地缘影响：美伊冲突持续，基本面利好白银。
• 波动性：白银被动跟随黄金波动，短期窄幅震荡。
• 预测：关注美联储政策框架是否进一步明朗。

锌

• 供应：进口窗口关闭，一般贸易进口量微增。
• 需求：下游订单清淡，采购以刚需为主，库存高位。
• 预测：短期延续区间震荡，矿端偏紧提供支撑。

十年期国债

• 政策面：证监会召开座谈会，政策面不明确。
• 市场预期：股债跷跷板效应制约债市波动，中期震荡。
• 预测：短期无逻辑主线，关注政策指引。

甲醇

• 库存：港口库存下降，处于五年同期低位。
• 需求：下游需求偏弱，聚酯开工率偏低。
• 预测：短期震荡运行，关注美伊冲突对进口恢复的影响。

棉花

• 国际端：美棉旱情缓解但仍偏高，出口签约降至本年最低。
• 国内端：进口量大幅增长，储备棉成交放量，供给压力减弱。
• 预测：短期内上方空间有限，需关注外需变化。

乙二醇

• 库存：华东主港库存下降，处于五年低位。
• 成本：原油价格上涨，推动乙二醇上行。
• 预测：短期震荡运行，需求偏弱制约上涨空间。

纯碱

• 库存：纯碱厂家库存上升，浮法玻璃库存微增。
• 需求：下游开工下降，采购积极性不佳。
• 预测：短期偏弱运行，企业出货承压。

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研究员信息

姓名	邮箱	期货从业资格号	期货投资咨询证书号
师秀明	shixiuming@nzfco.com	F0255552	Z0010784
曹宝琴	caobaoqin@nzfco.com	F3008987	Z0012851
蒯三可	kuaisanke@nzfco.com	F3040522	Z0015369
丛燕飞	congyanfei@nzfco.com	F3020240	Z0015666
夏磊	xialei@nzfco.com	F03095349	Z0020160

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