> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 国新国证期货早报总结（2026年7月29日） ## 核心内容概述 2026年7月29日的国新国证期货早报汇总了多个大宗商品的市场动态，涵盖了金属、农产品、能源化工等主要品种。整体市场呈现震荡偏弱态势，部分品种因成本支撑减弱或需求疲软而承压，而宏观因素与地缘政治则对部分商品形成支撑。报告强调了供需基本面、库存变化、天气影响及政策预期等关键变量对价格走势的影响。 --- ## 各品种主要观点 ### 【沪铜】 - **价格走势**：Cu2609合约日内高位回落，收盘104810元/吨。 - **市场情绪**：受美联储议息会议影响，市场观望情绪浓厚，多头获利了结。 - **产业支撑**：铜精矿紧缺、冶炼检修持续、库存低位，对铜价形成支撑。 - **需求表现**：下游消费仍处于淡季，高温抑制开工，成交偏平淡。 - **关注重点**：海外政策、库存变动及下游开工修复情况。 ### 【钢材】 - **价格走势**：rb2610收3060元/吨，hc2610收3281元/吨。 - **成本压力**：钢厂减产、焦炭降价、铁矿石承压，成本支撑下移。 - **需求疲软**：高温多雨天气抑制需求，供需基本面难有实质性改善。 - **短期预期**：钢价涨跌反复，或弱势窄幅调整。 ### 【氧化铝】 - **价格走势**：ao2609收报2683元/吨。 - **宏观支撑**：美元回落、地缘紧张支撑美元计价金属。 - **供应过剩**：国内供应过剩、仓单高位，压制价格上行空间。 - **市场交易**：持货商出货意愿高，下游按需采购，成交活跃度有限。 ### 【沪铝】 - **价格走势**：a12609收报23220元/吨。 - **宏观因素**：美元与地缘扰动下的宏观与产业博弈。 - **成本支撑**：铝水比高，供应低位，进口资源减少。 - **短期展望**：宏观压力缓解，产业暂无结构性压力，铝价震荡中枢或上移。 - **关注重点**：月末美联储议息会议结果。 ### 【郑糖】 - **价格走势**：郑糖2609合约震荡下行。 - **供应与需求**：中国6月成品糖产量同比增加12.20%，1-6月累计增加27.90%。 - **外部影响**：巴西降雨延迟收割，但原油价格下跌拖累美糖，进而影响郑糖走势。 ### 【胶】 - **价格走势**：沪胶周二窄幅震荡收低，夜盘震荡下跌。 - **全球数据**：全球轻型车销量持续下滑，中国市场影响显著。 - **市场预期**：关注天气、库存、进口数据及宏观情绪。 ### 【棉花】 - **价格走势**：郑棉主力合约收盘15830元/吨。 - **库存变化**：库存减少66张，储备棉出库完成100%。 - **市场动态**：现货价格小幅下调，市场成交清淡。 - **关注重点**：进口节奏、库存变化及宏观预期。 ### 【铁矿石】 - **价格走势**：铁矿石2609合约震荡下跌，跌幅0.2%，收盘741元。 - **供需变化**：全球发运和到港量环比回落，港口库存累库。 - **钢厂表现**：钢厂盈利率回落，减产增多，铁水产量下降。 ### 【沥青】 - **价格走势**：沥青2609合约震荡下跌，跌幅2.04%，收盘4087元。 - **供应与需求**：供应增加，库存低位，部分地区需求回暖。 - **关联因素**：价格仍跟随原油走势，关注原油价格变化。 ### 【原木】 - **价格走势**：原木2609合约窄幅震荡，收盘830.5元/方。 - **现货报价**：山东、江苏太仓港辐射松原木价格维持稳定。 - **影响因素**：关注现货价格、进口数据、航运费用及宏观情绪。 ### 【豆粕】 - **价格走势**：M2609合约收3101元/吨，跌幅1.99%。 - **国际市场**：CBOT大豆主力上涨，美豆优良率下降，巴西出口量预计增加。 - **国内市场**：进口大豆到港充裕，油厂压榨高位，库存攀升，压制价格上行。 ### 【生猪】 - **价格走势**：LH2609合约收10965元/吨，跌幅1.88%。 - **供应压力**：养殖端出栏压力仍存，部分企业缩量挺价。 - **需求表现**：猪肉消费处于淡季，高温抑制鲜肉消费，冻品库存高企。 - **中长期展望**：能繁母猪存栏持续去化，远期供给压力缓解，远月合约有支撑。 --- ## 关键信息汇总 | 品种 | 主要影响因素 | 趋势 | 关注点 | |------|--------------|------|--------| | 沪铜 | 宏观观望、铜精矿紧缺、下游淡季 | 震荡偏弱 | 美联储政策、库存变动、下游开工 | | 钢材 | 钢厂减产、焦炭降价、铁矿石承压 | 弱势震荡 | 需求变化、天气影响 | | 氧化铝 | 美元回落、地缘扰动、供应过剩 | 震荡偏弱 | 成本支撑、库存变化 | | 沪铝 | 美元、地缘、进口资源减少 | 震荡偏强 | 议息会议、产业供需 | | 郑糖 | 巴西天气、原油价格、国内产量 | 震荡下行 | 天气、库存、进口 | | 沪胶 | 需求疲软、全球车市下滑 | 震荡偏弱 | 天气、库存、进口 | | 棉花 | 库存变化、储备棉出库、宏观情绪 | 震荡偏弱 | 进口节奏、库存、政策 | | 铁矿石 | 发运量减少、库存累库、钢厂减产 | 震荡偏弱 | 供需变化、天气 | | 沥青 | 供应增加、需求局部回暖 | 震荡偏弱 | 原油走势、库存 | | 原木 | 现货报价、进口数据、航运费用 | 震荡偏弱 | 现货价格、进口节奏 | | 豆粕 | 美豆生长情况、巴西出口预期、库存高位 | 震荡偏弱 | 天气、进口节奏 | | 生猪 | 出栏压力、消费淡季、母猪存栏去化 | 震荡偏弱 | 出栏节奏、消费复苏 | --- ## 总结 整体来看，7月28日大宗商品市场呈现震荡偏弱格局，多数品种受成本支撑减弱、需求疲软及宏观不确定性影响，价格承压。但部分品种如沪铝、郑糖等在宏观因素或地缘政治影响下仍有一定支撑。市场情绪整体谨慎，短期波动较大，中长期需关注政策动向、库存变化及供需修复情况。