> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 今日早评总结 ## 核心内容概览 今日早评汇总了多个大宗商品的市场分析，涵盖原油、黄金、焦煤、铁矿石、螺纹钢、豆粕、棕榈油、生猪、铜、铝、沥青、合成橡胶、镍、棉花、国债、白银、甲醇、纯碱和PVC等品种。整体市场环境呈现“地缘政治风险升温 + 供应端偏紧 + 需求端疲软”的格局，多数品种价格预计短期震荡偏强或高位震荡，但需关注宏观政策、天气变化及供需变化带来的影响。 --- ## 主要品种分析 ### 原油 - **核心内容**：美国在线钻探油井数量环比上升，欧佩克+决定维持10月产量不变，地缘冲突加剧，霍尔木兹海峡通行受阻。 - **主要观点**：地缘风险与供应收缩共振，短期原油价格偏强运行，但需警惕伊朗“禁区”政策对市场情绪的进一步影响。 - **关键信息**：库存持续去化，供应偏紧，市场预期维持高位。 ### 黄金 - **核心内容**：美国8月非农就业数据超预期，加息预期升温，但市场对美伊博弈关注度下降。 - **主要观点**：加息预期增强利空贵金属，但中长期看多逻辑未改，关注后续经济数据对加息预期的影响。 - **关键信息**：非农数据超预期，市场焦点转向9月议息会议。 ### 焦煤 - **核心内容**：蒙煤进口边际改善，国产焦煤增产缓慢，焦炭提涨带动焦煤库存下降。 - **主要观点**：供给紧张局面未改，但需警惕供给宽松预期对价格的压制。 - **关键信息**：焦煤可用天数增加，库存下降，基本面健康。 ### 铁矿石 - **核心内容**：铁矿库存下降，但海运费创新高，天气与罢工扰动持续。 - **主要观点**：短期供给节奏仍有扰动，矿价震荡；中长期供需压力仍存。 - **关键信息**：日均疏港量增加，矿价有望保持震荡格局。 ### 螺纹钢 - **核心内容**：高炉开工率上升，但钢厂盈利率下降，铁水产量同比增加。 - **主要观点**：供需双弱限制价格涨幅，短期维持底部震荡。 - **关键信息**：螺纹产量处于近年同期最低，需求端未有亮眼表现。 ### 豆粕 - **核心内容**：豆粕库存增加，油厂累库，下游采购意愿偏强。 - **主要观点**：技术面见高信号，基本面缺乏支撑，短期高位震荡。 - **关键信息**：基差成本抬升，油厂挺价意愿强，贸易商与下游博弈加剧。 ### 棕榈油 - **核心内容**：马棕产量环比下降，但降幅不及预期，厄尔尼诺天气预期增强。 - **主要观点**：高库存与豆棕价差倒挂抑制需求，短期高位震荡。 - **关键信息**：产量收缩，但需求疲软，多头获利回吐风险需警惕。 ### 生猪 - **核心内容**：生猪出栏均重上升，但价格偏弱，养殖利润整体偏负。 - **主要观点**：供大于求局面持续，需求端未改善，价格底部震荡。 - **关键信息**：现货价格偏弱，终端需求疲软，养殖端看涨预期有限。 ### 铜 - **核心内容**：非农数据超预期，但美联储降息路径不明朗，铜精矿TC持续负值。 - **主要观点**：矿端偏紧与低库存支撑底部，但高价抑制需求，短期高位震荡。 - **关键信息**：LME库存去化速度放缓，旺季需求尚未兑现。 ### 铝 - **核心内容**：8月电解铝生产成本小幅回落，但电价微涨。 - **主要观点**：产能刚性约束与低库存支撑铝价，短期偏强震荡。 - **关键信息**：国内运行产能逼近政策上限，LME库存处于历史低位。 ### 沥青 - **核心内容**：沥青产量下降，开工率与库存持续去化。 - **主要观点**：供应紧张与需求支撑共存，短期支撑位偏多。 - **关键信息**：国内炼厂原料端矛盾未解，季节性需求有望回升。 ### 合成橡胶 - **核心内容**：丁二烯供应偏紧，库存下降，SBS产量回升。 - **主要观点**：成本支撑较强，需求平淡，短期高位震荡偏多。 - **关键信息**：部分装置短停，现货资源紧俏，下游补库预期有限。 ### 镍 - **核心内容**：高镍生铁价格弱势下行，印尼镍矿供应担忧仍存。 - **主要观点**：供需偏弱与高库存压制价格，短期震荡。 - **关键信息**：印尼湿法冶炼项目减产，市场对镍矿供应担忧持续。 ### 棉花 - **核心内容**：国内纺企开机负荷上升，原料库存在增加，外盘美棉优良率改善。 - **主要观点**：供需博弈加剧，短期高位震荡。 - **关键信息**：国内储备棉轮出，减产预期未消，“金九银十”仍有期待。 ### 三十年期国债 - **核心内容**：8月物流业景气指数上升，经济有所回暖。 - **主要观点**：经济韧性显现，债市逻辑反复，谨慎震荡偏多。 - **关键信息**：物流需求扩张，经济数据改善，但需等待后续指引。 ### 白银 - **核心内容**：日本否认美日政策分歧，但消费疲软持续。 - **主要观点**：白银被动跟随黄金波动，短期震荡寻找支撑。 - **关键信息**：日本央行政策不确定性增加，市场情绪偏弱。 ### 甲醇 - **核心内容**：甲醇开工率上升，港口库存下降，下游需求回升。 - **主要观点**：短期震荡运行，库存去库预期增强。 - **关键信息**：港口库存下降，下游补库意愿增强，美伊冲突影响有限。 ### 纯碱 - **核心内容**：纯碱产量下降，库存上升，浮法玻璃开工率下降。 - **主要观点**：供需双弱，价格短期低位震荡略偏强。 - **关键信息**：纯碱价格稳定，下游刚需补库，库存高位运行。 ### PVC - **核心内容**：PVC开工率上升，社会库存下降，原料成本偏强。 - **主要观点**：成本支撑尚可，但终端抵触高价，短期震荡略偏强。 - **关键信息**：传统旺季临近，制品企业开工存在修复预期。 --- ## 重要声明 - 本报告由宁证期货有限责任公司发布，著作权归公司所有。 - 报告内容仅供参考，不构成投资建议。 - 信息来源于公开资料，宁证期货不对信息的准确性及完整性负责。 - 报告不构成投资、法律、会计或税务建议，投资决策需基于个人判断。 ## 联系方式 - **宁证期货有限责任公司总部** 地址：南京市建邺区白龙江东街9号2幢二单元1901室 电话：025-52865008 - **宁证期货全国分公司及营业部联系方式** - 南京分公司：025-52865127，025-52865048 - 湖北分公司：027-59329152 - 深圳分公司：0755-33965308 - 青岛分公司：0532-68669280 - 汉口营业部：027-85825755 - 南昌营业部：0791-86807618 - 苏州分公司：0512-67609550 - 合肥营业部：0551-65111656 - 杭州营业部：0576-88733665 - 日照营业部：0633-8216067 - 济南分公司：0531-62331123 - **官方网址**：www.nzfco.com - **全国统一客服电话**：400-822-1758，025-52865008 ```