20250929-中邮证券-流动性周报_四季度债市怎么看_9页_840kb

四季度债市分析总结

主要观点

• 债市短期承压：当前债市维持下行趋势的债牛逻辑，关键需验证10年期国债利率反弹高点低于1.8%为偏顶部水平。
• 货币政策：三季度货政例会未释放明确增量信号，宽松机会仍存，需等待美联储降息落地后续，总量操作窗口在10月重要会议前后。
• 赎回压力：机构赎回诉求增强，可能导致债券市场震荡，冲击四季度表现；赎回过程有序，在市场修复期可能加速赎回。
• 四季度展望：债市预计在震荡中前行，季节性偏向弱势，当前估值具配置价值；若货币宽松契机出现，调整或增加，但需应对供给压力缓解与赎回持续。

风险提示

• 流动性超预期收紧可能引发市场波动。
• 投资需谨慎，市场有风险，建议参考免责条款。