20161030-东兴证券-机械行业周报_积极关注行业反转及转型超出预期的龙头公司_21页_1mb

机械行业周报总结

核心内容

本周机械行业整体表现不佳，中信机械指数周跌幅为-0.70%，低于沪深300指数（+0.37%），在29个行业中排名第24位。2016年累计跌幅达-16.0%，相对沪深300指数的超额收益为-5.5%，排名第22位。行业市盈率110倍，市净率3.4倍，仍处于历史较高水平，但已恢复至去年牛市开始时的估值。

主要观点

• 行业表现：机械行业整体偏弱，但部分细分行业和概念指数表现突出，如美丽中国指数（+1.3%）和印刷包装机械（+2.9%）。
• 个股表现：河北宣工（002608.SZ）周涨幅达29.9%，为本周涨幅领先个股。
• 投资策略：建议关注业绩或转型超出预期的公司，包括恒立液压（601100.SH）、安徽合力（600761.SH）和陕鼓动力（601369.SH）。
• 行业趋势：工程机械销售数据良好，利好恒立液压和安徽合力；“一带一路”战略将推动工程机械出口，为行业带来新机遇；环保设备行业受政策利好，关注具有技术突破和产业布局的企业。

关键信息

本周市场表现

• 机械行业整体：中信机械指数周跌幅-0.70%，跑输沪深300指数1.08个百分点。
• 细分行业表现：
  • 市场表现最好的三级子行业：磨具磨料（+1.3%）、纺织服装设备（+1.2%）、其它专用机械（+1.0%）。
  • 市场表现最差的三级子行业：农用机械（-2.6%）、机械基础件（-1.5%）、内燃机（-1.4%）。
• 概念指数表现：
  • 最佳表现：美丽中国指数（+0.9%）、LNG指数（+0.6%）、工业4.0指数（+0.4%）。
  • 最差表现：3D打印指数（-2.1%）、污水处理指数（-1.6%）、量子通信指数（-1.5%）。

公司市场表现

• 本周涨幅前三位：河北宣工（29.9%）、恒锋工具、田中精机。
• 本周跌幅前三位：中际装备、凤形股份、东山精密。
• 2016年涨幅前三位：银宝山新、鼎泰新材、华源包装。
• 2016年跌幅前三位：鞍重股份、开山股份、美亚光电。

投资组合

• 本周推荐组合：汉钟精机（20%）、山河智能（20%）、川仪股份（20%）、浙江鼎力（20%）、新天科技（20%）。
• 组合收益：1.3%，跑赢沪深300指数0.4个百分点，跑赢中信机械行业指数0.7个百分点。
• 下周推荐组合：维持不变，仍由上述五家公司组成。

重点推荐公司

• 大冷股份（000530）：强推，管理层通过中慧制冷持股冰山集团，提升公司治理能力，改善经营业绩。
• 烟台冰轮（000811）：强推，布局环保产业，完成节能环保、中央空调、冷链设备三大产业布局。
• 恒立液压（601100.SH）：受益于工程机械销售数据超预期，业绩增长可期。
• 安徽合力（600761.SH）：杭叉IPO成功过会，提升物流叉车板块估值，对安徽合力利好明显。
• 陕鼓动力（601369.SH）：订单增长超30%，二次转型进入分布式能源市场，值得长期关注。

行业要闻

冷链物流

• 圆通速递启动“2016大闸蟹项目”，进军冷链市场。
• 中国重汽携T5G冷藏车亮相冷链峰会，产品性能优越。
• 国家政策推动冷链设备需求，提升行业标准。

智能制造

• 中国人口老龄化与人力成本上升，推动智能制造发展。
• 工业机器人市场增长迅速，中国有望成为核心增长引擎。
• “行业整合+产业升级”成为未来主旋律，建议关注转型企业。

环保设备

• 河北省大气污染防治条例实施，推动环保设备需求。
• 水污染防治行动计划全面落地，利好水处理设备企业。
• 建议关注综合环保方案提供商，提供“交钥匙”式服务。

轨道交通

• 2020年我国城市轨道交通建成里程预计达9054公里，年均复合增长率21%。
• “一带一路”战略推动轨道交通设备出口，海外市场空间巨大。
• 建议关注具备国际化布局的龙头企业。

工程机械

• 行业处于底部运行，建议关注转型和国际化布局。
• 三一重工首次出口600吨级全地面起重机，显示技术实力。
• 中联重科拟收购特雷克斯，丰富产品线，开拓国际市场。

能源设备

• 30MW级燃气轮机驱动压缩机组完成试验，填补国内空白。
• “一带一路”将推动能源设备出口，尤其是普通铁路设备。
• 建议关注具备技术实力和市场潜力的油服设备企业。

分析师与联系人信息

• 郑闵钢：房地产行业首席研究员，具有丰富的行业研究经验。
• 叶盛：机械行业研究员，具备扎实的学术背景与研究经验。
• 任天辉：机械行业研究员，拥有金融与工程复合背景。
• 陈皓：机械行业研究员，清华大学硕士，专注于机械行业研究。

行业评级体系

• 公司投资评级：
  • 强烈推荐：相对沪深300指数收益率15%以上；
  • 推荐：5%~15%；
  • 中性：-5%~5%；
  • 回避：-5%以下。
• 行业投资评级：
  • 看好：5%以上；
  • 中性：-5%~5%；
  • 看淡：-5%以下。

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