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螺纹钢期货早报总结（2021年11月19日）

核心内容概述

本报告分析了2021年11月19日螺纹钢期货市场的走势及影响因素，指出当前市场处于弱势震荡状态，但中期存在震荡向上的可能性。报告从政策调控、供需变化、行业数据及风险因素等多个维度展开分析，为投资者提供操作建议。

主要观点

• 政策调控：邯郸市自11月18日至12月31日将实施调控措施，预计减少铁水产量约300万吨。A级企业不限产，B-C级企业限产30%-50%，D级企业高炉冷炉。
• 粗钢产量：截至10月份，全国粗钢累计产量同比下降0.7%，其中山东、江苏同比下降，而山西仍保持同比增长5%以上。
• 供应端：压减政策对市场利多作用逐渐减弱，但采暖季限产及年底冬奥会限产可能带来新的供应端不确定性。
• 需求端：房地产行业持续疲弱，施工、新开工、销售及土地购置面积均出现环比下滑，部分指标处于五年同期低位，对钢材需求形成拖累。
• 市场情绪：近期建材成交清淡，上一交易日全国237家主流贸易商建材成交17.3万吨，显示市场需求偏弱。

关键信息

1. 政策影响

• 邯郸市调控政策将影响铁水产量，减少约300万吨。
• A级企业不限产，B-C级企业限产30%-50%，D级企业高炉冷炉。
• 11月15日前关停的高炉不再生产，按照“退后十”要求关停的高炉和转炉将在11月23日前全部停产。

2. 产量与政策执行

• 截至10月份，全国粗钢产量同比下降0.7%，显示压减政策已初见成效。
• 山西粗钢产量仍同比增长5%以上，成为少数增长地区。
• 压减政策的利好边际减弱，但后续限产政策仍可能带来供应端的波动。

3. 需求分析

• 房地产行业疲弱，施工、新开工、销售及土地购置面积持续下滑，不利于钢材需求。
• 10月挖掘机产量同比下降11.4%，空调产量同比增长6%，而冰箱、洗衣机等家电产量同比下滑5%-14%，显示制造业需求偏弱。
• 市场对房地产调控宽松的消息保持高度关注，可能对需求端产生积极影响。

4. 操作建议

• 螺纹钢期货短期维持弱势震荡。
• 中期随着冬储备货的展开，价格或有震荡向上的机会。
• 建议空仓投资者关注05合约，逢低布局多头。

风险因素

• 需求变化：房地产行业表现及下游制造业需求变化可能影响钢材价格。
• 环保限产：采暖季及冬奥会限产政策可能进一步压缩供应。
• 成本变化：原料价格下跌导致成本下移，对利润空间形成压力。

其他说明

• 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性或完整性。
• 报告内容不构成任何投资建议，投资者应自行判断并承担相应风险。
• 研究员韩静，联系电话：010-56711831，从业资格：F0272020，投资咨询编号：Z0011863。

总结

螺纹钢期货当前处于弱势震荡格局，短期受需求疲弱及原料价格下跌影响，市场情绪偏空。但随着冬储备货的推进，中期价格可能有所回升。政策调控与环保限产仍是影响供应的重要因素，需密切关注。投资者应结合市场动态，谨慎操作，控制风险。