20240205-东方财富证券-医药生物行业2024年度投资策略_系列一创新药中药_蓄势待发_高质量发展_23页_2mb

报告分析总结

投资要点
2023年医药生物行业经历波动，利润下滑主要因高基数效应和医药反腐影响，预计2024年相关因素将逐步出清，工业数据有望转正。全球医药投融资回暖，中国医药License-out项目增加，行业指数表现与沪深300类似。集采常态化利空逐渐解除，医保支付向创新倾斜，有助于多元化创新生态系统发展。中药领域， "三结合"审评证据体系支持新药研发，央国企改革加速释放红利。预计2024年院端诊疗量增长，投资机会集中在创新药和中医药。

配置建议
推荐中药贴膏龙头企业羚锐制药（600285SH），谨慎看好中药创新药企业方盛制药（603998SH）和中药全产业链布局的中国中药（00570HK），并关注研发强的创新药企业如和黄医药（00013HK）。这些公司受集采、价格波动等风险影响较小。

风险提示
主要风险包括研发进展不达预期、行业政策变化、全球投融资不确定性、中药集采大幅降价以及中药材价格剧烈波动。央国企改革和创新支付政策变化可能带来机遇或挑战。