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镍市场日报总结（2025年4月1日）

核心内容

本报告由建信期货有色金属研究团队发布，主要分析了镍市场的近期行情、行业动态及操作建议。报告指出，近期镍价高位回落，市场情绪偏弱，主要受到下游需求复苏不及预期的影响。

主要观点

• 镍价走势：31日镍价下跌1.25%，主力2505合约跌至13万下方，指数总持仓减少3342至184613手。
• 现货市场：贸易商适度降价以测试市场能否重新提振需求，金川升水跌至1450元/吨，俄镍贴水-50元/吨。
• 供应端：印尼火法镍矿四月可能上涨，因苏拉维西雨季延长，影响开采及运输，供应恢复缓慢。硫酸镍保持偏强，因镍盐厂对MHP价格接受度低，部分减产，供应量有限。
• 纯镍市场：纯镍过剩压力依旧存在，全球镍库存持续累增。
• 盘面运行：沪镍围绕13万整数关震荡，运行重心有所上移，后续需关注海外政策变化，可等待低位买入机会。

关键信息

行业要闻

1. 中国硫酸镍进出口数据：

   • 2025年2月中国硫酸镍进口总量3613金属吨，环比增长17%，同比增长13%。
   • 出口129金属吨，环比增长13%，同比下降44%。
   • 净进口3483金属吨，环比增长17%，同比增长17%。

2. 国内企业布局：

   • 洛阳钼业、华友钴业、寒锐钴业等企业在刚果（金）运营正常，并积极布局印尼市场。
   • 开展湿法冶炼项目，以获取更多镍和钴资源，减少对钴资源的依赖，增强产业链韧性。

3. LME被罚款事件：

   • LME因2022年伦镍风波被FCA罚款920万英镑（约1190万美元）。
   • 由于接受调查结果，罚款减免30%。

建信期货研究发展部

• 研究团队：

  • 余菲菲（电话：021-60635729，邮箱：yufeifei@ccb.ccbfutures.com，资格号：F3025190）
  • 张平（电话：021-60635734，邮箱：zhangpin@ccb.ccbfutures.com，资格号：F3015713）
  • 彭婧霖（电话：021-60635740，邮箱：pengjinglin@cbb.ccbfutures.com，资格号：F3075681）

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  • 本报告由建信期货研究发展部撰写，仅作参考，不构成投资建议。
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