> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # PTA&MEG早报-2026年9月4日 总结 ## 核心内容概览 本报告为大越期货投资咨询部发布的PTA与MEG市场分析，涵盖基本面、价格走势、库存数据、市场预期及影响因素等内容，为投资者提供市场参考。 --- ## PTA 每日观点 ### 基本面 - PTA期货昨日涨后回落，早盘基差下行不明显。 - 聚酯工厂外售PTA传闻及装置重启集中，导致供应预期增加，近端现货偏强。 - 本周及下周货在01+350~520附近成交，价格商谈区间在6300~6600附近。 - 9月中下01+300~400有成交，9月下及月底在01+200~380成交，10月中在01+150~190或10+0~10成交。 - 当前主流现货基差为01+420，整体趋势中性。 ### 基差 - 现货价格6430，01合约基差488，盘面贴水，偏多。 ### 库存 - PTA工厂库存2.34天，环比减少0.08天，偏多。 ### 盘面 - 收盘价高于20日均线，偏多。 ### 主力持仓 - 主力净多，多增，偏多。 ### 预期 - 供应逐渐宽松，PTA基差或转弱。 - 关注PTA装置恢复情况及聚酯减产落实。 --- ## MEG 每日观点 ### 基本面 - 乙二醇价格重心冲高回落，场内补货跟进尚可。 - 美伊局势紧张支撑乙二醇现货及基差，基差高位成交至10合约升水1130~1150元/吨。 - 午后震荡下行，基差同步走弱，尾盘再度走强，中性。 ### 基差 - 现货价格6875，10合约基差1157，盘面贴水，偏多。 ### 库存 - 华东地区MEG库存14.1万吨，环比减少6.4吨，偏多。 ### 盘面 - 收盘价高于20日均线，偏多。 ### 主力持仓 - 主力净多，多增，偏多。 ### 预期 - 9月乙二醇供需结构呈现紧平衡，场内可流转现货稀少。 - 美伊局势未能出现积极进展，乙二醇现货及基差偏强。 - 关注船只动态及进口量变化。 --- ## PX 每日观点 ### 基本面 - PX近期装置集中重启，开工率提升，但库存紧张支撑价格。 - 浮动价维持高位，短期供应预期增大对价格压制。 ### 基差 - 现货价格9042，11合约基差346，盘面贴水，偏多。 ### 库存 - 期末库存379.37万吨，环比减少39.75万吨，偏多。 ### 盘面 - 收盘价高于20日均线，偏多。 ### 主力持仓 - 主力净多，多增，偏多。 ### 预期 - PX供给端开工率延续回升，但库存紧张仍支撑浮动价与月差。 - 临近“金九银十”传统旺季，若终端聚酯需求回暖及霍尔木兹海峡通行情况好转，供需有望改善。 --- ## 市场影响因素 ### 主要利好 1. 地缘政治偏紧格局持续，提供底部支撑。 2. 俄罗斯冲突升级风险犹存，对原油供应形成压制。 3. 亚洲需求预期强劲，支撑美国及全球原油市场。 ### 主要利空 1. 地区局势降温预期打压油价。 2. 霍尔木兹海峡供应中断担忧缓解，市场情绪趋于谨慎。 3. 油价连续回调，资金避险情绪增强。 --- ## 供需平衡分析 ### PX供需平衡表（单位：万吨） | 时间 | 产能基数 | 产量 | 进口 | 消费 | 其他消费 | 过剩量 | 产量同比 | 消费同比 | 供应累积同比 | 消费累积同比 | |--------------|----------|------|------|------|----------|--------|----------|----------|--------------|--------------| | 2025/09 | 4367 | 325 | 87 | 244.8| 14.7 | 11.7 | 19.60% | 4.50% | 10.20% | 7.50% | | 2025/10 | 4367 | 331 | 82.5 | 245.8| 14.7 | 22.4 | 6.30% | 6.40% | 7.40% | 7.10% | | 2025/11 | 4367 | 337 | 82 | 249.7| 15 | -3.6 | 13.70% | 4.50% | 7.80% | 7.00% | | 2026/01 | 4404 | 339 | 90 | 242.2| 14.5 | -9.4 | 2.20% | 8.70% | 2.20% | 8.70% | | 2026/02 | 4404 | 313.4| 65 | 245.9| 14.8 | 0 | 3.80% | 5.70% | 3.00% | 5.30% | | 2026/03 | 4404 | 336.5| 65 | 241.6| 14.5 | 3.3 | 0.40% | 4.20% | 2.10% | 4.90% | | 2026/04 | 4404 | 320.2| 63 | 245.1| 14.7 | -11.8 | 1.70% | 4.50% | 2.00% | 4.30% | | 2026/05 | 4404 | 331 | 62 | 254.3| 15.3 | -17.8 | 9.00% | 4.50% | 3.30% | 4.20% | | 2026/06 | 4404 | 315 | 60.4 | 242.2| 14.5 | -9.4 | 6.10% | 4.40% | 3.70% | 4.00% | | 2026/07 | 4361.00 | 231 | 62.8 | 245.9| 14.8 | 0 | 8.60% | 4.30% | 4.40% | 4.20% | --- ## 价格与利润趋势 ### PX 价格趋势 - PX价格受地缘政治及供需变化影响较大，近期价格波动显著。 ### PX 经济效益 - PX经济效益受价格及成本因素影响，需关注市场变化。 ### PX 开工率 - 中国PX开工率维持在较高水平，亚洲整体开工率亦呈上升趋势。 ### PTA 加工费 - PTA加工费反映市场供需关系，近期加工费维持高位。 ### MEG 利润 - MEG利润受不同生产工艺影响，趋势以观测为主。 ### 涤纶利润 - 涤纶各产品（DTY、POY、FDY）利润趋势各异，反映市场对不同产品的需求变化。 --- ## 库存与现货价格 ### 库存分析 - PTA库存较低，MEG库存亦呈下降趋势，市场流动性偏紧。 ### 现货价差 - PTA与MEG现货价差反映市场供需及价格预期，需关注价差变化。 --- ## 总结 - PTA与MEG市场受地缘政治、供需变化及库存情况影响显著。 - PX开工率回升，但库存紧张支撑价格。 - 市场情绪总体偏多，但需关注供应恢复及终端需求变化。 - 投资者应关注价格波动及市场供需动态，谨慎操作。