20221011-天风证券-半导体行业研究周报_美对华半导体出口管制范围扩大_国产化有望再加速_15页_1mb

报告摘要

半导体行业分析总结

核心内容

2022年10月7日，美国商务部工业和安全局（BIS）发布新的半导体出口管制措施，旨在限制中国在先进计算芯片、超级计算机和半导体制造领域的技术获取能力。此次管制措施标志着美国对华半导体打压进入新阶段，对产业链自主可控提出更高要求。

主要观点

出口管制范围扩大：美国将先进计算芯片（如3A090、4A090）及相关计算机产品加入商业管制清单（CCL），并对用于超级计算机和半导体制造的外国产品实施新的许可要求。
制裁影响半导体制造：限制16nm或14nm以下制程逻辑芯片、128层以上NAND闪存芯片、18nm半间距以下DRAM存储芯片的制造活动，同时限制美国人员在没有许可证的情况下支持中国半导体制造设施。
新增UVL清单实体：31家中国企业被列入“未经核实清单”（UVL），其中包括北方华创磁电科技、长江存储等，表明美国对相关企业的监管进一步加强，但UVL限制相对实体清单更宽松。
国产替代加速：由于出口管制的影响，半导体产业链国产化趋势将进一步加强，尤其是设备、材料和零部件领域，相关企业将获得发展机遇。
行业整体表现不佳：节前一周（9/26-9/30），申万半导体行业指数下跌3.51%，跑输主要指数，其中封测、IC设计、分立器件板块跌幅较大。

关键信息

出口管制具体措施

先进计算芯片与超级计算机管制：
- 将3A090和4A090加入CCL。
- 限制向中国出口用于超级计算机或半导体开发/生产的物品。
- 对于符合3A090或4A090性能参数的外国生产产品，若用于中国超级计算机或半导体制造，需申请许可证。
半导体制造限制：
- 扩展对16nm或14nm以下逻辑芯片、128层以上NAND闪存芯片、18nm半间距以下DRAM存储芯片的管制。
- 增加对相关制造设备和零部件的许可证要求。
- 设立临时通用许可证（TGL）以缓解短期供应链影响。
UVL清单更新：
- 新增31家中国实体进入UVL清单，9家移除。
- UVL实体虽不受实体清单的严格限制，但其经营将面临更多不确定性。

行业表现

整体下跌：节前一周，申万半导体行业指数下跌3.51%，跌幅大于主要指数。
细分板块表现：
- 半导体材料板块跌幅最小，仅0.9%。
- 半导体设备板块下跌2.9%。
- 封测、IC设计、分立器件板块跌幅较大，分别为3.3%、3.3%、4.3%。
个股涨跌幅：
- 涨幅前10的公司包括东微半导、和林微纳、江丰电子、清溢光电、利扬芯片、证通电子、芯源微、三环集团、TCL中环、纳芯微。
- 跌幅前10的公司包括帝奥微、深圳华强、国博电子、龙芯中科、中微半导、华大九天、江波龙、火炬电子、铖昌科技、亚光科技。

行业动态

Gartner：中国半导体制造本土化提升：中国企业在材料、设备和工艺技术方面取得进展，预计到2027年，28纳米以上成熟制程节点的本土化比例将超过50%。
元宇宙设备市场增长：Strategy Analytics预测，到2024年，VR/AR头显市场存量将达1亿，推动相关投资。
地方政策支持：深圳市发布促进半导体与集成电路产业发展的政策，重点支持芯片设计、制造、先进封装及关键材料研发。
台积电营收情况：9月合并营收2082.5亿元新台币，环比下降4.5%，但同比增长36.4%。
功率半导体市场增长：ICInsight预计2022年功率半导体销售额增长11%，平均售价创历史新高。

投资建议

关注领域：
- 半导体材料设备：正帆科技、雅克科技、沪硅产业、华峰测控、北方华创、上海新阳、中微公司、精测电子、长川科技、鼎龙股份、安集科技、拓荆科技、盛美上海、多氟多、中巨芯、清溢光电、有研新材。
- 代工封测：华虹半导体、中芯国际、长电科技、通富微电。
- IDM：闻泰科技、三安光电、时代电气、士兰微、扬杰科技。
- 半导体设计：纳芯微、东微半导、海光信息、圣邦股份、思瑞浦、澜起科技、晶晨股份、瑞芯微、中颖电子、斯达半导、宏微科技、新洁能、全志科技、恒玄科技、富瀚微、兆易创新、韦尔股份、卓胜微、晶丰明源、紫光国微、艾为电子、龙芯中科、普冉股份。

风险提示

宏观不确定性：经济环境变化可能影响半导体需求。
疫情继续恶化：可能对供应链和市场需求造成冲击。
贸易战影响：中美贸易摩擦可能进一步限制技术出口。
需求不及预期：下游行业需求可能未达预期，影响行业增长。

投资评级

行业评级：强于大市（维持评级）
股票投资评级：买入、增持、持有、卖出（基于相对沪深300指数的预期收益）

附注

分析师信息：
- 潘霖
- 骆奕扬
- 程如莹
报告来源：天风证券研究所

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