20241013-华创证券-钢铁行业周报_财政部会议表述积极_未来关注三个方向_17页_1mb

报告摘要

钢铁行业周报（20241007-20241011）

行业观点

事件一：节后钢材价格快速回升，盈利状况大幅改善。截至10月11日，五大品种螺纹钢、热轧板卷等产量较节前上升4077万吨，钢铁企业日均铁水产量达23308万吨，高炉产能利用率升至87.51%。螺纹钢、热轧板卷吨钢毛利分别恢复正值，71.43%的钢企处于盈利状态。节前宏观政策刺激与下游补库需求推动建筑钢材价格大幅上涨，但节后需求端趋于稳定，钢价承压。短期关注财政部会议对财政刺激的积极表述，看好市场乐观预期与钢价表现；中长期看，经济复苏及基建投资有望释放有效需求，特别是隐性债务化解后的地方投资能力提升。

事件二：国务院与财政部近期连续释放积极政策信号。财政部新闻发布会指出将大幅增加债务额度化解地方隐性债务，预计23万亿元专项债资金将推动城市管网改造。发改委则强调未来五年城市管网更新改造总量达60万公里，总投资需求4万亿元，优先推进老旧管网改造。此系列政策将改善建筑钢材供需关系，利好高炉复产及需求回升。

股票观点

长期关注优质钢铁资产价值修复机遇：钢铁板块市净率0.90倍，处于近五年24.38%分位。建议关注冶炼原料、普钢和特钢细分领域龙头估值修复机会，诸如华菱钢铁、宝钢股份、新钢股份、新兴铸管、南钢股份等具备显著估值优势的标的。
政策驱动困境反转预期：发改委、财政部、央行政策倾斜期有望带来更具针对性的经济刺激措施。钢铁企业近年持续亏损，政策环境改善或推动部分钢厂实现盈利反转，建议长期关注产量占比领先的柳钢股份、三钢闽光、凌钢股份、友发集团等。
管网建设带动特种钢管需求：中长期看，碳排放权交易纳入钢铁行业及超低排放改造政策实施，环保将成为钢铁企业刚性成本。建议关注新兴铸管、友发集团、金洲管道等具备较强地域基建优势企业的表现。