20220522-华安证券-钢铁行业周报_LPR下调刺激下游地产需求_钢材需求有望由弱转强_23页_3mb

钢铁行业分析总结

核心内容

• 行业评级：增持
• 报告日期：2022-05-22
• 钢材市场走势：本周钢材市场整体表现分化，螺纹钢、冷轧、中板现货价格分别下跌1.63%、0.55%、0.39%，热轧板卷价格上涨0.41%。
• LPR下调：央行下调五年期LPR 15bp至4.45%，对房地产和基建起到提振作用，钢材消费有望边际改善。
• 特钢机会：在高质量发展政策下，特钢板块表现强劲，建议关注新兴铸管、金洲管道、友发集团等。
• 投资建议：建议关注中报业绩兑现高景气度的特钢龙头抚顺特钢，以及传统领域龙头+新兴业务标的永兴材料、甬金股份等。
• 风险提示：新冠疫情反复、经济下行加快、原材料价格波动、地产用钢需求下滑、钢材去库存受阻。

主要观点

• LPR下调刺激需求：LPR下调提振了商品房需求，房地产因城施策进一步释放利好，钢材消费有望由弱转强。
• 钢材价格波动：本周螺纹钢、冷轧、中板现货价格下跌，热轧板卷价格上涨，Myspic综合钢价指数周跌幅为1.50%。
• 原材料价格走势：铁矿石期货价格周涨幅为2.37%，焦炭期货价格周涨幅为4.07%，焦煤期货价格周涨幅为3.73%。
• 钢材供需情况：钢厂库存有所下降，但需求不足导致库存去化缓慢，螺纹钢库存下降，卷板库存仍增加。
• 政策与市场信心：尽管政策出台提振市场，但受疫情影响，市场信心恢复尚需时间。

关键信息

本周钢材价格

原材料价格

钢材库存与产量

钢材供需变化

• 需求端：房地产开发投资完成额同比小幅增长，房屋施工面积和新开工面积持续下降，水泥产量有所波动，汽车、空调、家电等工业需求增长。
• 供给端：粗钢、生铁、钢材产量有所波动，钢厂产能利用率维持在较高水平，但需求不足导致库存去化缓慢。

投资建议

• 特钢板块：关注管道、钢结构等细分赛道，以及新能源汽车领域的电工钢板块，如宝钢股份、马钢股份、首钢股份等。
• 特钢龙头：抚顺特钢在中报业绩兑现方面表现突出，值得关注。
• 传统与新兴结合：永兴材料、甬金股份等公司在传统领域和新兴业务方面均有优势，建议重点关注。

风险提示

1. 新冠疫情反复
2. 经济复苏不及预期
3. 原材料价格大幅波动
4. 地产用钢需求大幅下滑
5. 钢材去库存化进程受阻