20230421-和合期货-沪镍周报_宏观面利好叠加资金涌入_沪镍展开反弹_9页_344kb

和合期货沪镍周报（20230417-20230421）总结

• 宏观面：国内外数据优于预期，避险情绪缓解，市场情绪回暖带动沪镍反弹。
• 供应情况：
  • 全球镍产量多样化：国内精炼镍产量环比增长，硫酸镍产量大幅增加，镍生铁产量环比下降明显；印尼镍生铁产量下滑。
  • 已有的新增产能预期集中在Q2，但部分项目因环保等原因存在延迟风险，短期内供应增量有限，全球显性库存未出现明显累库。
• 需求情况：
  • 不锈钢持续去库，钢企检修增多，部分提振市场情绪；三元电池材料硫酸镍需求偏弱，价格下行。
  • 合金与电镀企业逢低采购，但高价抑制成交。
• 行情动态：
  • 沪镍主力合约NI2305受宏观面消息及多品种联动影响走强，短期表现偏强反弹，但建议暂时观望。
  • 锡价上涨对镍价影响明显，促进05合约上涨突破压力位。
• 库存情况：
  • 国内六地镍库存小幅上升，SHFE及保税区镍库存有所增长，LME镍库存略有下降。
• 关键因素与风险提示：
  • 地缘政治、主产国出口政策变动、黑天鹅事件构成主要风险点。
  • 市场需关注菲律宾镍矿合作进展及其对镍资源供应的影响。
  • 注意近期市场波动性，谨慎判断投资策略。