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财通证券晨会纪要总结（2018年10月9日）

一、国内市场表现

指数表现

行业表现

前五名行业

后五名行业

二、今日重点推荐

【策略】市场点评

• 核心观点：市场情绪躁动可能被证伪，反弹需数据支撑。
• 下跌主因：
  • 经济硬着陆风险担忧。
  • 中美关系恶化，贸易战升级。
• 反弹条件：
  • 需要乐观的信贷和盈利数据支撑。
  • 建议关注基建、政府投资、通胀、成长板块。

【电新】四季度策略

• 新能车：
  • 需求持续提升，技术指标改善。
  • 推荐细分龙头，如电池、材料等。
• 储能：
  • 国内市场即将大规模启动，成本下降推动发展。
  • 推荐科陆电子、南都电源、中天科技等领先企业。
• 风电：
  • 短期优于光伏，行业复苏明显。
  • 推荐金风科技、天顺风能、福能股份等。

【有色】铜锌价格反弹点评

• 锌：
  • 价格反弹16%，主要因地产开工强劲、库存下滑。
  • 长期仍处于下行周期。
• 铜：
  • 2019年铜价有望乐观，技改空间缩小，供应刚性。
  • 基建回暖拉动铜消费。

【食品饮料】四季度投资策略

• 投资要点：
  • 三季度估值下调，但基本面有底，不需悲观。
  • 白酒板块建议关注中低预期的次高端龙头。
  • 调味品行业推荐海天味业等具备定价权的龙头。
  • 软饮料行业回暖，植物蛋白饮料成长性突出。

【传媒】事件点评

• 范冰冰税务事件：
  • 被追缴税款及罚款共计8.84亿元，免于刑事责任。
  • 影视行业将开展自查自纠，范冰冰或三年内无法参与影视作品。
• 行业影响：
  • 短期业绩压力，但长期将回归健康良性发展。

【传媒】电影票房预测

• 9月回顾：
  • 票房平淡，中秋国庆档票房为5.29亿（含服务费），实际票房为4.92亿。
• 国庆档预测：
  • 预计票房为26.40亿，同比减少5.0%。
• 10月展望：
  • 整体票房平稳增长，预计48.95亿，同比减少5.0%。

【家电】格力三季度业绩点评

• 业绩表现：
  • 收入增速36%-40%，净利润增速30%-46%，超市场预期。
  • 对应7.6倍PE，接近7%股息率，估值相对低位。
• 风险提示：
  • 市场仍担忧空调行业和格力明年的增长情况。

三、风险提示

• 市场风险：经济硬着陆风险、中美关系恶化、人民币贬值。
• 行业风险：影视行业商誉减值、食品安全、成本波动。
• 政策风险：税收政策收紧、地方税收优惠退出。

四、分析师信息

• 策略：马涛（SAC：S0160518060001）
• 电新：龚斯闻（SAC：S0160518050001）
• 有色：李帅华（SAC：S0160518030001）
• 食品饮料：李永良（SAC：S0160511030007）
• 传媒：陶冶（SAC：S016051711002）
• 家电：洪吉然（SAC：S0160517120002）

五、公司评级与行业评级

公司评级

行业评级

六、免责声明

• 本报告仅作参考，不构成投资建议。
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