纺织服饰行业深度报告-毛纺行业集中度逐步提升-龙头盈利能力优势显著-首创证券_21页_1mb

评级总结：看好

核心内容

本报告主要分析了轻工制造和纺织服装行业的市场走势、投资策略及行业发展趋势。核心观点指出，随着疫情后消费市场的逐步复苏，轻工制造和纺织服装行业展现出积极的投资前景。尤其在毛纺行业，行业集中度逐步提升，龙头企业在盈利能力方面表现突出。

主要观点

1. 毛纺行业分析

• 供给端：澳大利亚是全球最大的羊毛生产国和出口国，中国是其最大的进口目的地。羊毛价格受多种因素影响，近年来处于历史低位。
• 需求端：
  • 环保理念和户外热潮推动了羊毛制品需求的增长。
  • 滑雪等户外运动的复苏带动了滑雪装备市场的发展。
  • 国内毛纺产品内销市场呈现弱势复苏，但整体趋势向好。
• 竞争格局：
  • 行业经历出清，中小企业逐步退出，优质资源向头部企业集中。
  • 行业集中度提升，龙头企业如新澳股份的市占率显著增长。

2. 投资策略

• 轻工制造：
  • 流程优化与需求回暖将推动纸企盈利反转。
  • 地产政策维稳加速背景下，地产后周期板块估值有望修复。
  • 疫后消费复苏，智能家居相关标的受益。
• 纺织服装：
  • 消费场景恢复可期，推荐运动及户外赛道龙头如安踏体育、特步国际。
  • 纺织制造领域，推荐业绩确定性强的华利集团、稳健医疗。

关键信息

本周行情回顾

• 轻工制造：上涨2.41%，跑赢大盘。
• 纺织服装：上涨4.83%，跑赢大盘。
• 涨幅领先个股：英联股份（23.39%）、棒杰股份（17.13%）、安正时尚（12.57%）。
• 跌幅较大个股：中胤时尚（-14.49%）、遥望科技（-7.55%）、波司登（-4.35%）。

行业基本数据

• 造纸：
  • 溶解浆价格稳定，白卡纸、双胶纸、铜版纸价格有所下跌。
• 家具：
  • 商品房成交套数与面积环比增长，竣工面积同比显著提升。
• 纺织服装：
  • 棉花现货价格有所下跌，期货价格有所上涨。
  • 羊毛制品价格与市场表现呈现复苏迹象。

本周重要公告及行业新闻

• 公司公告：
  • 太平鸟计划融资8亿-10亿元。
  • 朗姿股份拟募资16.68亿元用于医美项目。
  • 波司登发布FY22/23业绩公告。
• 行业新闻：
  • 比音勒芬计划实现10倍营收增长。
  • Nike 2023财年利润下降16%。
  • 玫瑰岛成立家居公司。
  • 5月建材家居卖场销售额环比下跌15.3%。

风险提示

• 原材料价格大幅波动
• 终端需求萎靡
• 汇率波动
• 全国疫情反复
• 房地产市场大幅波动

重点推荐公司

• 轻工制造：欧派家居、顾家家居、江山欧派、公牛集团、好太太、仙鹤股份、五洲特纸、山鹰国际、百亚股份、晨光股份、稳健医疗。
• 纺织服装：安踏体育、特步国际、华利集团、牧高笛、新澳股份。

行业趋势展望

• 毛纺行业：环保及户外需求成为新增长点，行业集中度提升。
• 轻工制造：周期拐点隐现，估值有望修复。
• 纺织服装：消费场景恢复可期，运动及制造龙头表现突出。

总结

整体来看，轻工制造和纺织服装行业在疫情后展现出复苏迹象，行业集中度逐步提升，龙头企业在盈利能力和市场占有率方面优势显著。投资策略聚焦于消费复苏、行业出清后的优质标的，以及政策支持下的细分领域龙头。风险提示主要包括原材料价格波动、终端需求变化及汇率影响。