20260409-国金证券-数说QDII基金2025年报_规模新高_协同布局AI_存储_周期资源_30页_4mb

数说QDII基金2025年报总结

核心内容概述

2025年QDII基金行业规模达到历史新高，共计318只基金，总规模约9713.43亿元人民币，较2024年报增长59%，为2021年以来最高。港股与美股是QDII基金的主要投资方向，合计占比79%。此外，2025年QDII基金的份额净申购额为1640.54亿份，其中港股QDII主导申赎流量，科技主题基金为主要配置方向。

主要观点与关键信息

QDII行业发展及各类别规模

• 规模增长显著：QDII基金总规模达9713.43亿元人民币，港股QDII规模最大，达4747亿元，美股QDII为2930亿元。
• 结构变化：港股QDII规模在25Q3增长最快，增幅达1548亿元；美股QDII规模增长859.86亿元，但占比下降。
• 市场表现：港股市场全年表现亮眼，恒生指数上涨28%，恒生科技上涨24%，恒生生物医药上涨65%；美股则因科技板块表现突出，三大指数中纳指领先；韩国综指涨幅近76%，金价全年上涨56%。

QDII基金公司规模及产品图谱

• 头部基金公司主导市场：华夏、易方达、广发三大基金公司管理规模合计达4225.54亿元，占总规模的43%。其中华夏基金规模最大，达1531.38亿元，易方达为1491.06亿元，广发为1203.11亿元。
• 产品分布：华夏基金以港股产品为主，易方达和广发则在港股和美股均有布局，博时、嘉实、华安、南方等则将美股作为核心品类。华泰柏瑞通过互挂模式布局中韩半导体、泛东南亚科技、沙特等新兴市场。

新发基金情况

• 新发基金数量与规模：2025年共成立18只QDII基金，发行份额合计74亿份。富国港股精选基金发行份额最高，达18亿份。
• 稀缺性基金：华夏与易方达同时成立巴西ETF互挂QDII，招商利安新兴亚洲精选ETF跟踪新兴亚洲精选50指数，展现对新兴市场的布局。

基金持仓行业分布

• 信息技术行业：市值占比超30%，成为主要配置方向，反映AI和科技创新趋势。
• 非日常消费品：占比下降至23%，受市场调整影响。
• 原材料行业：基金数量增加至131只，因贵金属与工业金属具备防御与进攻属性。
• 金融与房地产：基金数量减少，显示投资者对这两个行业的兴趣减弱。

基金持仓个股情况

• 港股科技龙头：腾讯、阿里、小米等科技股表现亮眼，腾讯市值达365亿元，阿里达317亿元，小米达193亿元。
• 美股科技龙头：英伟达市值达216亿元，WDC西部数据和SNDKI闪迪等因AI基础设施需求增长被QDII基金增持。
• 市值变化显著：部分个股如奈飞、泡泡玛特因市场波动和基本面走弱出现市值下降。

投资者结构

• 个人为主：QDII基金持有人以个人为主，但机构投资者占比上升至25%。
• 债券QDII机构占比最高：达62%，且持续增长。
• 市场差异：部分单一国家市场QDII机构占比高，如德国、沙特、法国等，显示机构投资者对特定市场的偏好。

QDII基金规模与申赎情况

• 季度申赎：2025年各季度申赎情况差异明显，Q3和Q4为净申购高峰，其中港股QDII净申购额分别为663亿份和894亿份。
• 科技主题基金：在各季度申赎中占据主导地位，尤其是港股科技ETF，如华夏恒生科技ETF、易方达恒生科技ETF等。
• 医药与消费：Q1和Q2有显著净赎回，但Q3和Q4开始回流。

机构投资者占比变化

• 机构持有比例上升：港股QDII机构持有比例从24.63%上升至27.73%；债券QDII机构持有比例升至62.11%。
• 科技与消费板块：机构投资者在这些板块中占比显著上升，显示对高成长性资产的偏好。
• 特定市场：如沙特、德国等，机构投资者比例显著提升，反映对新兴市场的关注。

机构投资者份额增长

• 科技ETF：如华夏恒生科技ETF、易方达恒生科技ETF等，机构投资者份额显著增加。
• 债券基金：部分债券基金如银华美元债精选A、广发全球美元债A等，机构投资者份额增长明显。
• 新兴市场：如招商利安新兴亚洲精选ETF，机构投资者份额增长显著，显示对泛东南亚市场的关注。

总结

2025年QDII基金行业呈现显著增长，港股与美股为主要投资方向，科技和医疗保健成为热门配置。基金公司通过差异化布局，如华夏、易方达、广发等，占据市场主导地位。机构投资者占比上升，尤其在债券和科技板块，显示市场对高收益和高成长性资产的偏好。整体来看，QDII基金在2025年表现出对AI、存储、周期资源等领域的高度关注，同时对新兴市场如泛东南亚、沙特等也有所布局。