20220307-华联期货-钢材周报_看涨情绪较浓_高位需谨慎_5页_1mb

钢材周报总结

核心内容概述

本周钢材市场整体呈现看涨情绪，主要受三月需求回暖、两会稳增长政策预期及海外钢价上涨带动出口需求等因素影响。尽管钢材供需两端继续增加，但板材供需格局强于建材，卷螺差明显走扩。然而，市场仍需谨慎对待高位钢价，需关注钢厂复产、需求释放力度及宏观政策的不确定性。

主要观点

• 需求回暖：三月份钢材需求逐步回升，特别是热卷需求好于建材，主要得益于国内制造业超预期表现及俄乌冲突引发的海外钢材供应缺口。
• 出口拉动：海外钢价上涨带动国内出口需求，成为推动钢价上涨的重要因素。
• 价格走势：期货市场受需求回升预期提振，价格明显上涨，但现货市场高位成交受阻，价格上涨不及期货。
• 基差变化：螺纹钢基差明显收窄，热卷现货贴水扩大，卷螺差05合约价差扩大至309元/吨。
• 库存变化：板材库存迎来拐点，热卷库存全面下降；而建材库存去库晚于预期，仍在继续累库，但累库幅度有所放缓。
• 技术面：RB2005、HC2005技术上仍为多头趋势，HC2005创出阶段高点，RB2005面临前期高点压力。

操作建议

• 单边操作：
  • RB2005关注5100附近压力。
  • HC2005关注5500附近压力。
• 套利操作：
  • 做多卷螺差，继续持有。

关键关注点及风险因素

• 北方限产力度：若限产政策持续，可能对板材供应产生影响。
• 房地产政策变化：房地产市场恢复缓慢，可能抑制螺纹钢需求。
• 宏观政策不确定性：国内价格调控及海外加息政策可能对市场产生影响。

基本面分析

1. 价格/价差

• 螺纹钢基差由133收窄至19，显示期货与现货价差缩小。
• 热卷现货贴水扩大，上海热卷基差由64收窄至-50。
• 卷螺差05合约价差扩大至309元/吨，反映热卷价格走高。

2. 供应

• 螺纹钢周度产量290.28万吨，环比增加16.73万吨。
• 热卷周度产量317.08万吨，环比增加5.80万吨。
• 华北钢厂铁水产量增加，短流程钢厂复产，五大钢材产量延续增长。
• 板材生产仍受冬残奥会和两会限产影响，产量增加不及建材。

3. 需求

• 螺纹钢当周表观消费255.53万吨，环比增加66.54万吨。
• 热轧卷板周度表观消费量329.04万吨，环比增加11.04万吨。
• 钢材表观消费继续增加，但螺纹钢表需回升速度低于往年，主要由于房建恢复缓慢。
• 热卷需求回升好于建材，出口需求增加对市场形成支撑。

4. 库存

• 螺纹钢总库存1320.74万吨，环比增加34.75万吨。
• 热轧板卷总库存358.35万吨，环比减少11.96万吨。
• 板材库存迎来拐点，热卷库存全面降库；建材去库晚于预期，仍处于累库阶段，但累库幅度放缓。

5. 技术分析

• RB2005、HC2005技术面仍为多头趋势。
• HC2005创出阶段高点，RB2005面临前期高点压力。

研究员信息

• 姓名：孙伟涛
• 电话：0769-22112875
• 从业资格号：F0276620
• 投资咨询从业证书号：Z0014688

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