20180531-兴业研究-Crapo法案或刺激美通胀_但也为经济埋雷_11页_1mb

Crapo 法案总结

核心内容

Crapo 法案（S.2155-Economic Growth, Regulatory Relief, and Consumer Protection Act）是美国国会于2018年5月24日正式通过的一项放松金融监管的法案，旨在促进经济增长、放松监管并保护消费者。该法案由参议员 Mike Crapo 提出，因此也被称为 Crapo 法案。

该法案是在巴塞尔协议框架下嵌套的顺周期金融监管政策，其内容主要包括对小型社区银行的住房抵押贷款条件放宽、银行监管放松以及促进投资。法案的出台背景是美国处于历史上第二长的经济扩张周期后半段，同时财政和贸易政策也在持续刺激经济。因此，Crapo 法案的实施被认为具有较强的顺周期特征。

主要观点

• 短期刺激作用：Crapo 法案短期内将通过放宽银行监管和促进融资，与美国的财政和贸易政策配合，进一步刺激经济，可能促使通胀率超预期上升。
• 中长期风险：由于该法案具有顺周期属性，可能在未来加剧经济波动，增加系统性金融风险，为美国经济埋下隐患。
• 监管放松重点：法案主要放松对中小银行的监管，但考虑到大银行的资产规模远大于小银行，高盛等大型银行可能从中获得更大收益。
• 政策影响：法案通过简化资本充足率要求、放宽“沃尔克规则”、调整系统性重要银行认定标准等方式，降低了中小银行的运营成本和监管负担。

关键信息

1. 对小型社区银行的住房抵押贷款条件放宽

• 条款101：资本小于100亿美元的存款机构和信用社可不满足“能力偿还”规则。
• 条款104：贷款数量低于特定值的小银行无需公布HMDA贷款信息。
• 条款108：小银行无需满足某些住房贷款托管制度。
• 条款205：减少对小型存款机构的收入状态报告要求。
• 条款209：减少对小型农村房贷机构的监管要求。

这些条款的实施将使中小银行的监管环境更接近金融危机前的状态，短期内可能刺激房市需求，推动房价上涨。

2. 放宽银行监管

• 条款201：对资产小于100亿美元的小银行，仅需满足8%-10%的非风险加权资本充足率，无需满足更严格的巴塞尔条款。
• 条款203：资产小于100亿美元且自营资产小于总资本5%的小银行不受“沃尔克规则”约束。
• 条款207：合并资产临界值从10亿增至30亿美元，从而减少监管要求。
• 条款210：将检查周期从12个月延长至18个月。
• 条款401：提高系统性重要银行的认定门槛，从100亿美元升至2500亿美元，降低大银行的监管成本。
• 条款402：放宽补充杠杆率的计算，存放在央行的托管资金不纳入计算。
• 条款403：将投资级市政债纳入2B级别的高流动性资产，提升银行流动性。

这些监管放松措施将显著降低中小银行的合规成本，提高其盈利能力，但同时也可能增加其风险承担能力，进而对经济稳定性造成潜在威胁。

3. 促进投资

• 条款501和504：放宽证券交易条件，修订“投资公司”的定义，将VC公司需超过250人才被认定为投资公司，从而降低对其监管要求。
• 条款507：提高SEC对福利计划信息披露的门槛，从500万美元上升至1000万美元。

这些措施有利于股权类投资和中小企业融资，促进资本形成。

法案对不同规模银行的影响

中美金融监管对比

法案成本与影响

• 美国国会预算办公室（CBO）估计，该法案将在未来五年（2018-2022）增加政府赤字2.7亿美元，在未来十年（2019-2027）增加6.7亿美元。
• 法案可能略微增加银行破产概率，但主要影响的是小型银行，其经济波动承受能力下降，破产风险上升。

总结

Crapo 法案在放松监管的同时，也伴随着一定的顺周期风险，可能在短期内推动经济增长和通胀上升，但中长期来看，其对中小银行的放松监管措施可能增加金融系统的脆弱性。中美在金融监管政策上存在明显差异，尤其在市政债和房地产领域，但两国在中小企业和消费类贷款方面的政策趋向一致。