20250906-广发期货-多晶硅周报_消息端扰动_周五多晶硅大幅上涨_22页_2mb

多晶硅周报总结

核心内容概述

本周多晶硅市场受到消息面扰动，价格出现明显上涨。多晶硅期货价格在政策预期推动下波动较大，市场呈现易涨难跌的态势。现货价格与期货价格联动性较强，但整体价格波动风险依然较高，建议投资者谨慎操作。

主要观点与关键信息

一、供应情况

• 8月产量：国内多晶硅产量为13.17万吨，月环比增加2.49万吨，略高于预期。
• 1-8月累计产量：81.1万吨，同比减少36.7%。
• 8月增产原因：8月为丰水期，云南、四川地区多晶硅产量达到高峰。
• 9月预期产量：受行业自律影响，预计产量将环比下滑，主要减量来源于内蒙、青海等地。

二、需求情况

• 价格走势：自8月下旬起，硅料、硅片、电池片价格纷纷上涨，组件成本支撑增强。
• 组件价格：组件价格出现低点反弹，一线企业多数开始报涨。
• 需求表现：国内分布式需求持续降低，集中式需求略有起色，但整体仍处于低位。
• 海外影响：美国终端遏制力度上升，出口预计继续下降。

三、库存与仓单情况

• 多晶硅库存：截至9月4日，库存为21.1万吨，周环比去库0.2万吨。
• 仓单变化：广期所仓单为6870手，周环比减少10手，折合20610吨。
• 库存趋势：2025年多晶硅库存逐步积累，一季度库存从22.8万吨上涨至24.7万吨，随后因需求旺季下降，二季度库存维持在27万吨附近震荡。

四、产品结构变化

• N型多晶硅料：预计2024年底N型硅料占比稳定在75%左右，全年占比提升至64%。
• 颗粒硅：2024年6月后颗粒硅占比快速提升，10月份以来占比超过20%，预计2025年底渗透率突破30%，2026年进一步达40%以上。
• 企业策略：晶科能源在2024年Q4颗粒硅掺杂比例提升至50%，2025Q1进一步达55%-60%，并评估最高可用至80%。

五、期货与现货价格走势

• 多晶硅价格指数：本周为51.13元/千克。
• N型复投料报价：49-54元/千克。
• 颗粒硅报价：48-49元/千克。
• 期货价格：主力合约价格走势显示，多晶硅期货价格回归区间下沿，市场交易以政策预期为主，价格波动风险较大。

产业链与市场数据

1. 多晶硅产量

• 月度产量：8月产量为13.17万吨，9月预计环比下滑。
• 周度产量：数据图示显示周度产量波动，但整体趋势与月度一致。

2. 硅片与电池片

• 硅片价格：单晶硅片价格和N型硅片价格均有图示，显示价格波动。
• 硅片排产：9月硅片排产环比小幅提升，库存维持在27万吨附近震荡。
• 电池片排产：9月电池片月度排产数据图示显示排产变化，但具体数值未明确列出。

3. 光伏玻璃产量

• 月度产量：9月光伏玻璃产量数据图示显示产量变化。
• 季节性图：光伏玻璃产量呈现季节性波动，具体趋势需结合图示分析。

4. 进出口情况

• 多晶硅进出口：中国多晶硅进口量和出口量图示显示波动，净出口量也有所变化。
• 单晶硅片进出口：进口和出口量均有所波动，具体数据需参考图示。
• 电池片与组件出口：电池片出口量和组件出口金额图示显示出口趋势，但具体数值未明确列出。

投资建议

• 价格波动风险：由于政策预期和市场消息扰动，多晶硅价格波动较大，建议投资者谨慎操作。
• 交易策略：可考虑逢低试多，或在波动率较低时买入跨式期权。
• 基本面分析：9月供应端虽有减产，但也有工厂复产，整体供应减量不明显；需求侧硅片排产小幅提升，供需或呈现小幅累库格局。

免责声明

• 报告信息来源于广发期货认为可靠的公开资料，但不保证其准确性与完整性。
• 报告观点仅代表研究人员分析，不代表广发期货或其附属机构的立场。
• 投资者应自行判断，风险自担。
• 报告仅供特定客户及专业人士参考，未经授权不得发布或复制。

数据来源

• 硅业分会
• SMM（上海有色金属交易所）
• 百川资讯
• 广发期货研究所