20251019-招商期货-招期新能源ESG工业硅多晶硅周报_工业硅基本面支撑偏弱_多晶硅周内消息扰动频出_33页_1mb

本周工业硅市场基本面偏弱，受新疆大厂复产及11月多晶硅排产下降影响，盘面震荡下行。现货价格持稳，基差处于年内高位。供应端，开炉数增加7台，产量环比上升2.1%，西南地区临近枯水期或逐步减产。社会库存累库至56.2万吨，仓单小幅去库。需求方面，多晶硅开工率高，SMM预计10月产量环比增6.16%；有机硅产量下滑，铝合金需求稳定。出口方面，8月工业硅出口同比增18.3%。成本端电价稳定，新疆、云南、四川生产成本持平，行业利润维持低位。

多晶硅方面，周内盘面震荡上行，受光伏协会例会及收储政策预期扰动。产量环比微降1.3%，库存继续累积，SMM预计10月产量约13万吨。下游硅片、电池片10月排产环比分别降5.7%和2.2%，组件排产降3%。光伏装机方面，8月新增装机7.36GW，同比降55.3%，组件出口同比增31%。N型硅料价格持稳，致密料均价51.25元/千克。多晶硅各产区利润良好，内蒙古、四川等地吨利超万元。

期货市场方面，工业硅主力合约2511在8430-8805元/吨区间运行，持仓量增至44.21万手，沉淀资金达38.8亿元。多晶硅主力2511收于52340元/吨，周涨13.9%，持仓量超25万手，资金流入显著。操作上建议工业硅观望为主，运行区间8000-9000元；多晶硅11合约支撑位4.8万元，上方空间有限，后续合约若贴水可轻仓试多。风险点在于工厂开工变动及政策不确定性。