20181122-中国证券报-本期100版总第7359期_7页_2mb

报告摘要

新能源汽车市场正迎来快速发展的阶段，细分领域的新兴势力在车用电池资源、电动化核心技术等关键环节深耕细作，展现出强劲的增长潜力。市场各方对新能源车的未来充满期待，认为其将成为推动汽车产业变革的重要力量。

国际原油期货近期因全球经济放缓预期而大幅下跌，全球股市表现不佳，A股航空及交通运输板块逆势走强。分析人士认为，国际油价将进入宽幅震荡期，市场对原油的需求和供应变化将对油价产生重要影响。

证监会副主席李超在2018年深交所技术大会上强调，证券期货行业应加快数字化转型，以提升行业竞争力。他指出，数字化为经济增长提供新动能，重塑金融业竞争格局，并带来资本市场新变革。证监会推动行业基础设施建设、技术投入、监管科技化等，以提升行业效率和规范性。

多家券商认为，2019年A股市场风格将偏科技成长。成长股的商誉减值问题有望进一步出清，长端利率小幅回落对成长股估值有利。此外，资本市场改革将改善股市流动性和风险偏好，为科技成长股提供投资机会。

尽管全球股市不确定性增加，但外资仍坚定加仓A股，尤其是MSCI、富时罗素等指数纳入A股将带来大量增量资金。据测算，2019年海外资金流入规模或达8000亿元，其中MSCI预计带来4600亿元，富时罗素带来约100亿美元，沪伦通预计带来2500亿至5000亿元。

A股市场在低估值背景下，具备较强的估值提升动力。短期来看，市场反弹窗口开启，但轮动加快；中长期来看，估值修复空间较大。市场人士认为，A股的估值优势使其在2019年有望吸引更多资金流入。

“双十一”期间，快递业务量同比大幅增长，显示出行业强劲的需求。预计2019年快递业务量增速将超过20%。龙头企业市场份额扩大，推动行业竞争格局优化，未来几个月的市场表现值得关注。

尽管房地产投资增速回落，但地产股在A股市场表现强势。市场对政策松动的预期升温，以及估值较低，使地产板块具备反弹动力。机构建议关注龙头地产股，认为其抗风险能力更强，未来有望迎来估值提升行情。

近期A股市场回暖，部分上市公司股东趁机减持，尤其是一些获得纾困资金后迅速清仓的案例引发关注。减持行为主要集中在高管和投资机构，部分公司因未提前披露减持计划而受到监管处罚。市场人士认为，减持行为对中小投资者利益构成影响，需加强监管。

各地设立的纾困基金已开始发挥作用，缓解了上市公司大股东的流动性危机。截至11月16日，全市场质押股数有所下降，但整体仍处于高位。纾困基金通过债权、股权等方式提供支持，但仍需关注长期风险控制。

英大证券计划通过增资和引战投推进股改，力争2022年实现上市。公司目前业绩表现不佳，排名行业末位，面临较大挑战。尽管有国家电网背景，但其业务结构和盈利模式仍需优化。

申万宏源研究所总经理郑治国指出，证券研究行业将从佣金主导向佣金、咨询服务及综合业务收入转变。研究所将通过专业化、平台化和全球化路径提升研究质量和服务能力，以支持公司战略落地。

2018年前三季度，券商共承销发行20只绿色债券及绿色资产证券化产品，合计金额194.48亿元，第三季度增长显著。绿色债券因期限较长，成为解决中长期绿色项目融资的重要工具，但综合成本较高，需进一步优化。

广发银行发布手机银行4.0版本，强化金融科技应用，实现语音操作、人工智能、大数据等新技术。该版本优化了用户体验，推动了银行移动金融服务模式的升级，体现了银行在数字化转型方面的积极布局。

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