20130510-申万宏源-全球经济二季度复苏乏力_央行降息潮已成趋势_13页_996kb

全球经济二季度复苏乏力与央行降息趋势总结

核心内容

2013年5月10日的国际金融市场风险监控日报指出，全球经济在二季度复苏乏力，PMI指数下降，显示扩张速度放缓。同时，全球央行降息潮已成趋势，韩国成为最新加入降息行列的国家，表明全球流动性正在改善。

主要观点

• 全球经济复苏放缓：4月全球综合PMI为51.9，低于3月的53，制造业和服务业PMI均出现回落，显示全球经济扩张速度降至去年10月以来最低。
• 美国经济表现分化：尽管美国仍是全球表现最好的国家，但其服务业PMI为十个月来最低，且制造业扩张速度放缓。美国失业救济申请人数降至五年新低，就业市场持续好转。
• 新兴市场增速不及预期：中国、印度、俄罗斯等国家的PMI指数放缓，表明新兴市场增长乏力，对全球复苏形成拖累。
• 欧元区表现不一：德国、法国、意大利和西班牙出现萎缩，而英国和爱尔兰表现相对较好，避免了经济进一步恶化。
• 全球降息趋势明显：自2013年3月以来，已有13个国家降息，其中印度、波兰和格鲁吉亚降息两次，显示央行普遍采取宽松政策以刺激经济。只有巴西采取加息措施，以抑制通胀。
• 市场反应与风险信号：美国批发销售数据不佳，导致美股小幅回落；同时，美元指数上升，黄金价格下滑，显示市场避险情绪有所缓解。

关键信息

全球PMI数据

• 全球综合PMI：4月为51.9，环比下降1.1个百分点，显示全球经济扩张放缓。
• 制造业PMI：4月为51.3，环比下降0.7个百分点，扩张速度减缓。
• 服务业PMI：4月为52.1，环比下降1.2个百分点，为自2009年以来最弱扩张。
• 就业情况：全球就业指数为50.4，环比下降1个百分点，扩张速度减弱，其中中国和日本就业下降，而英国、爱尔兰和俄罗斯就业增长。

央行降息潮

• 韩国：5月9日将基准利率从2.75%下调至2.5%，为7个月来首次降息。
• 其他降息国家：包括波兰、墨西哥、印度、匈牙利、格鲁吉亚、土耳其、澳洲、肯尼亚等。
• 加息国家：仅巴西采取加息措施，以应对通胀压力。

美国经济数据

• 批发销售：3月环比下降1.6%，创四年新低，显示消费引擎动力不足。
• 失业救济申请：5月4日当周首次申请失业救济人数降至32.3万人，为2008年以来最低，反映就业市场持续好转。
• 非农就业：失业率降至7.5%，仍存在下降空间。

市场反应

• 股市波动：美股小幅回落，英德股市继续上扬。
• 汇率变动：美元指数小幅回升，日元加速贬值，欧元对日元上升。
• 大宗商品：原油价格小幅下跌，铜价回升，显示市场对美国经济的担忧有所缓解。

总结

全球经济在2013年二季度复苏乏力，PMI指数下降，服务业和制造业扩张速度放缓，显示经济前景不容乐观。与此同时，全球央行普遍采取降息措施，以改善流动性，韩国成为最新加入降息行列的国家。美国经济表现分化，就业市场持续好转，但批发销售数据不佳，显示消费动力不足。新兴市场增速弱于预期，欧洲国家普遍表现疲软，只有英国和爱尔兰相对较好。市场反应显示对经济前景的担忧，股市波动增加，汇率和大宗商品价格出现调整。整体来看，全球复苏之路曲折，需警惕下行风险。