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期货市场每日总结（2026年1月14日）

核心内容概述

本报告基于公开市场数据与分析师观点，总结了2026年1月14日国内主要期货品种的行情走势、基本面变化及市场影响因素。涵盖品种包括沪铜、碳酸锂、原油、沥青、PP、塑料、PVC、焦煤、尿素等，内容涉及供需格局、价格波动、政策影响、资金流向等多个方面。

主要观点与关键信息

1. 期市综述

• 国内期货主力合约涨跌不一，沪锡、沪银、燃料油、铂、低硫燃料油（LU）、纯苯等上涨。
• 碳酸锂、烧碱、玻璃、多晶硅、焦煤、菜粕等下跌。
• 沪深300、上证50股指期货下跌，中证500、中证1000上涨。
• 国债期货整体偏强，TS、TF、T主力合约持平或上涨。
• 资金流入主要集中在沪银、中证、沪深合约，流出集中在碳酸锂、沪金、氧化铝等。

2. 沪铜分析

• 行情：高开高走，日内上涨。
• 基本面：
  • 美国12月CPI同比上涨2.7%，核心CPI同比上涨2.6%，均低于预期，市场对4月降息预期增强。
  • 铜冶炼厂利润不足，硫酸及金等副产品成主要盈利点。
  • 矿业巨头力拓与嘉能可重启合并谈判，可能控制全球15%的铜资源供应。
• 需求端：终端需求保持增长，但铜材端谨慎，高价抑制需求。
• 库存：铜库存大幅累库，关注下游疲软对上游的负反馈。
• 风险点：美国可能继续推进铜关税政策，影响全球供需平衡。

3. 碳酸锂分析

• 行情：高开高走后回调，日内下挫。
• 基本面：
  • 12月产量9.9万吨，环比上涨3.0%；库存转为累库，总库存10.99万吨。
  • 新能源乘用车零售增长2.6%，储能电池需求依然强劲。
• 政策影响：
  • 光伏产品出口退税率由9%下调至6%，2027年起取消。
• 期货调整：
  • 广期所调整碳酸锂期货手续费及限仓策略，导致多头止盈离场。
• 预期：市场仍偏暖，但需关注宁德时代复产情况。

4. 原油分析

• 行情：震荡运行，受地缘政治及需求预期影响。
• 基本面：
  • 欧佩克+维持原产量计划，2026年2月、3月不增产。
  • 美国原油库存超预期去库，但成品油库存增幅超预期，整体油品库存增加。
• 地缘政治：
  • 美国威胁对伊朗加征25%关税，伊朗局势升温。
  • 特朗普称委内瑞拉将向美国移交石油，美国将控制委内瑞拉石油销售，影响国内原油供应。
  • 委内瑞拉重油对国内地炼为重要低价原料，供应受限可能推高成本。
• 预期：原油仍处于供应过剩格局，价格震荡运行。

5. 沥青分析

• 行情：国内炼厂开工率维持低位，沥青库存率处于近年同期最低。
• 供应端：
  • 1月排产环比减少7.3%，开工率回落至25.4%。
  • 华东主力炼厂间歇复产，山东部分炼厂停产。
• 需求端：
  • 北方道路施工收尾，刚性需求放缓；南方低价货源成交较好。
• 地缘影响：
  • 美国军事行动影响委内瑞拉石油出口，稀释沥青贴水缩小，国内原料供应受限。
• 预期：3月前原料库存仍可支撑生产，建议反套操作。

6. PP与塑料分析

• PP：
  • 下游开工率偏低，塑编订单环比下降。
  • 供应端新增产能投产，但需求疲软，L-PP价差预计回落。
• 塑料：
  • 开工率回升至86%，但农膜旺季退出，订单下降。
  • 新增产能投产，PE开工率维持中性偏低。
  • 需求端疲软，短期上行空间有限。

7. PVC分析

• 行情：期货盘面偏强，部分工厂停售。
• 基本面：
  • PVC开工率环比增加，但下游订单不佳，出口需求有限。
  • 4月起取消出口退税，或出现抢出口现象。
• 库存：社会库存继续增加，但冬储农业需求推荐有提升。
• 预期：短期高位调整，中长期偏强震荡。

8. 焦煤分析

• 行情：低开高走，日内回调近2%。
• 基本面：
  • 现货价格稳定，蒙煤通关冲量结束，进口煤环比减少。
  • 国内产量增加，库存小幅累库。
• 需求端：
  • 钢厂开工增加，有复产预期，但房地产淡季影响需求。
• 预期：中长期偏强，短期回调后仍有补库预期。

9. 尿素分析

• 行情：低开高走，日内上涨超2%。
• 基本面：
  • 尿素日产稳步增加，肥易通数据显示站上20万吨。
  • 农业经销商备肥积极性上升，但距离集中备肥尚需时间。
• 需求端：
  • 工业需求因环保限产解除有所回升，但临近春节，开工负荷下降。
• 预期：短期高位调整，需求跟进速度慢，强度难以持续。

总结

整体来看，2026年1月14日国内期货市场呈现分化走势，部分品种因政策利好或供需变化走强，而另一些则受需求疲软或宏观情绪影响回调。市场情绪整体偏暖，但实际需求跟进有限，价格走势仍需关注政策动向、地缘政治及季节性因素的影响。