20251229-冠通期货-每日核心期货品种分析_7页_506kb

报告摘要

期货市场每日总结（2025年12月29日）

核心内容概述

本报告总结了2025年12月29日国内主要期货品种的表现及市场动向，涵盖金属、化工、能源及建材等多个领域。信息来源包括Wind、安云思、肥易通、国家统计局、隆众资讯、金十数据、EIA、OPEC、IEA等，内容仅供参考，不构成投资建议。

主要观点与关键信息

一、期市综述

整体表现：国内期货主力合约涨跌互现，部分品种出现较大波动。
下跌品种：钯、铂封跌停板（-10%），碳酸锂跌超7%，多晶硅跌超4%，PX、PTA跌超2%。
上涨品种：铁矿石涨超2%，双胶纸、玉米、淀粉、生猪、塑料等涨超1%。
股指期货：IF、IH、IC、IM均下跌，TS、TF、T跌幅分别为0.07%、0.18%、0.28%。
资金流向：铁矿石、氧化铝、热卷资金流入；沪金、沪银、中证1000资金流出。

各品种详细分析

1. 沪铜

走势：高开高走，午后小幅下挫，突破十万整数关口。
支撑因素：
- 美联储主席换届预期，特朗普称下一任主席需为“超级鸽派”。
- 2026年矿端加工费长协定价为零，提振市场情绪。
- SMM预计12月电解铜产量环比增加6.57万吨，增幅5.96%。
压力因素：
- 铜材利润受挤压，产能利用率下滑。
- 下游拿货能力下降，上期所阴极铜库存连续累库。
展望：受政策及市场情绪影响，铜价偏强，但需关注后续产能释放情况。

2. 碳酸锂

走势：高开高走，日内下跌近8%，触及跌停。
支撑因素：
- 磷酸铁锂产量环比增加3.06%，提价预期支撑原料端。
压力因素：
- 下游需求走弱，预计12月产量继续增加，但需求增长放缓。
- 新能源车需求受补贴政策影响，锂电池装车需求下调。
- 碳酸锂库存周度去化，但整体仍偏高。
展望：受供需格局变化影响，碳酸锂价格承压，短期震荡偏弱。

3. 原油

走势：偏弱震荡，市场情绪受地缘局势影响。
支撑因素：
- 欧佩克+8个额外自愿减产国重申暂停增产。
压力因素：
- 美国原油库存去库略超预期，但成品油库存增幅超预期。
- 委内瑞拉出口中断担忧加剧，乌拉尔贴水幅度扩大。
- 美联储12月议息会议后，市场仍担忧原油需求。
展望：原油供应过剩格局未改，短期偏弱，关注委内瑞拉局势及俄乌和谈进展。

4. 沥青

走势：震荡运行，市场情绪偏谨慎。
支撑因素：
- 山东部分炼厂转产渣油，沥青供应下降。
- 北方冬储需求释放，南方低价货源成交较好。
压力因素：
- 下游开工率多数下跌，北方道路施工收尾，需求放缓。
- 委内瑞拉稀释沥青贴水幅度扩大，影响国内沥青生产。
展望：沥青供需格局未改，预计震荡运行，关注委内瑞拉局势。

5. PP

走势：上行空间有限，震荡偏弱。
支撑因素：
- 广州石化等检修装置重启，PP企业开工率上升。
压力因素：
- 下游订单继续下降，BOPP膜价格下跌，市场缺乏集中采购。
- 塑料新增产能投产，叠加农膜旺季退出，L-PP价差回落。
展望：供需格局未改，短期偏弱，关注L-PP价差变化。

6. 塑料

走势：震荡运行，上行空间有限。
支撑因素：
- 检修装置变动不大，开工率维持在中性水平。
压力因素：
- 农膜订单下降，终端施工放缓，北方需求减少。
- 石化库存偏高，贸易商积极降价出货。
展望：供需格局未改，短期震荡偏弱，L-PP价差预计回落。

7. PVC

走势：震荡运行，现货价格上涨但成交偏淡。
支撑因素：
- 冬季来临，下游需求偏弱，但原料采购端有韧性。
- 新增产能试产，市场情绪有所提振。
压力因素：
- 社会库存偏高，PVC传统需求淡季，农需尚未启动。
- 房地产调整阶段，投资、销售等数据同比降幅明显。
展望：短期震荡偏弱，中长期或偏强。

8. 焦煤

走势：高开高走，午后下跌，整体偏弱。
支撑因素：
- 炼焦煤开工率环比减少，部分矿山减产预期。
压力因素：
- 下游拿货不足，终端需求疲软。
- 港口库存增加，焦煤总库存环比上升。
- 焦炭提降落地，焦企利润下滑。
展望：基本面偏弱，库存压力较大，预计震荡偏弱，关注提降落地情况。

总结

整体来看，2025年12月29日国内期货市场呈现涨跌互现格局，部分品种如钯、铂、碳酸锂等因供需失衡及政策影响大幅下跌，而铁矿石、铜等则因市场情绪提振小幅上涨。市场情绪受美联储政策预期、地缘局势及行业政策影响较大，建议投资者关注后续政策及供需变化，谨慎操作。

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