20260626-东海期货-研究所晨会观点精萃_5页_506kb

2026年6月26日东海期货研究所晨会观点总结

一、核心内容概述

2026年6月26日，东海期货研究所发布市场分析报告，涵盖宏观金融、股指、贵金属、黑色金属、有色新能源及能源化工等多个板块。报告指出，市场整体情绪有所修复，但各板块走势分化，需密切关注政策、地缘政治及供需变化。

---

二、宏观金融分析

主要观点

• 美国PCE数据：5月核心PCE同比上涨3.4%，符合预期，但未达市场担忧的极值，叠加汽油价格回落，通胀预期降温。
• 美联储加息预期：市场下调年内加息预期，美元指数小幅回落，美债收益率同步走低。
• 国内经济：延续内需偏弱、外需韧性尚可格局，工业高技术制造增速亮眼，消费修复乏力。
• 全球大宗商品：价格集体走弱，压制通胀预期，市场流动性维持宽松。

资产操作建议

• 股指：短期震荡运行，谨慎做多。
• 国债：受海外收益率下行带动继续反弹，谨慎做多。
• 商品板块：分化明显，黑色金属建议区间震荡，有色短期反弹，谨慎观望；能化和贵金属保持观望。

---

三、股指分析

主要观点

• A股表现：各大指数全线收涨，分化明显，创业板指涨幅最大（2.84%），科创50大涨3.87%。
• 板块走势：机场航运、半导体及元件、证券等板块领涨；贵金属、芬太尼、教育等板块领跌。
• 基本面：国内经济弱复苏，外需支撑制造业，内需消费修复不足；国际大宗商品价格下行，压制通胀预期。
• 操作建议：指数整体震荡，谨慎做多；中长期坚守科技成长、高端制造结构性主线。

---

四、贵金属分析

主要观点

• 价格走势：贵金属昨日回调后今日小幅反弹，内外盘同步止跌。
• 沪金/沪银：沪金主力合约收涨1.17%，沪银主力合约收涨1.24%。
• 国际盘面：现货黄金和白银在PCE数据公布后拉升，金价重回4000美元/盎司上方。
• 影响因素：美国通胀数据未见持续走高，市场加息预期边际降温，美元和美债收益率走弱。
• 操作建议：短期反弹力度有限，保持谨慎观望，关注美元指数、美债收益率及地缘局势变化。

---

五、黑色金属分析

主要观点

• 钢材：现货市场持平，盘面价格弱势下跌，表观消费量环比回落，库存持续累积。
• 铁矿石：期现货价格延续弱势，铁水产量回升至242万吨，但唐山有限产传闻，产量见顶预期增强。
• 供应情况：全球铁矿石发运量回升，到港量回落，港口库存高位。
• 操作建议：钢材市场建议区间震荡；铁矿石短期震荡，中期供应增加趋势明显。

---

六、有色新能源分析

主要观点

• 铜：受日韩股市企稳影响，铜价反弹。关注巴拿马听证会重启科布雷铜矿及美国商务部铜调查报告。
• 铝：沪铝跌破23100支撑，伦铝跌至3100支撑位，中东铝企部分产能停产，但重启预期存在。
• 锡：供应偏紧，但加工费上调，缅甸锡矿复产进行中；需求端半导体支撑锡焊料需求，但整体疲弱。
• 碳酸锂：主力合约下跌5.54%，现货成交好转，但需求支撑有限，预计维持区间震荡。
• 工业硅/多晶硅：价格下跌，需求疲弱，西南复产但总体开工率偏低，预计围绕成本支撑震荡。

---

七、能源化工分析

主要观点

• 原油：霍尔木兹海峡再次遇袭，但航线通航重启协议推进，供应逐步回升，油价短期测试底部。
• 沥青：价格跟随下行，需求较差，但供应恢复预期存在，库存去化压力有限。
• PX/PTA：供应恢复预期下，PX价格走低，PTA加工费维持672水平，价格底部测试。
• 乙二醇：进口预期提升，供应高位，下游需求弱，库存去化放缓。
• 短纤：利润亏损，装置减产，终端需求反弹有限，维持偏弱格局。

操作建议

• 能化板块：短期跟随原油波动，关注伊朗局势变化；中期等待原料支撑。

---

八、数据来源

本报告数据来源包括：

• Wind
• iFind
• 彭博
• 路透
• 百川盈孚
• Mysteel
• SMM

---

九、免责声明

本报告由东海期货有限责任公司研究所团队完成，信息来源于公开资料，不构成投资建议，不保证信息的准确性与完整性。报告观点、结论及建议仅供参考，客户应独立判断，自行承担投资风险。本报告版权归属东海期货有限责任公司研究所，未经书面许可，不得以任何形式翻版、复制或发布。