> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 2026年6月26日东海期货研究所晨会观点总结 ## 一、核心内容概述 2026年6月26日，东海期货研究所发布市场分析报告，涵盖宏观金融、股指、贵金属、黑色金属、有色新能源及能源化工等多个板块。报告指出，市场整体情绪有所修复，但各板块走势分化，需密切关注政策、地缘政治及供需变化。 --- ## 二、宏观金融分析 ### 主要观点 - **美国PCE数据**：5月核心PCE同比上涨3.4%，符合预期，但未达市场担忧的极值，叠加汽油价格回落，通胀预期降温。 - **美联储加息预期**：市场下调年内加息预期，美元指数小幅回落，美债收益率同步走低。 - **国内经济**：延续内需偏弱、外需韧性尚可格局，工业高技术制造增速亮眼，消费修复乏力。 - **全球大宗商品**：价格集体走弱，压制通胀预期，市场流动性维持宽松。 ### 资产操作建议 - **股指**：短期震荡运行，谨慎做多。 - **国债**：受海外收益率下行带动继续反弹，谨慎做多。 - **商品板块**：分化明显，黑色金属建议区间震荡，有色短期反弹，谨慎观望；能化和贵金属保持观望。 --- ## 三、股指分析 ### 主要观点 - **A股表现**：各大指数全线收涨，分化明显，创业板指涨幅最大（2.84%），科创50大涨3.87%。 - **板块走势**：机场航运、半导体及元件、证券等板块领涨；贵金属、芬太尼、教育等板块领跌。 - **基本面**：国内经济弱复苏，外需支撑制造业，内需消费修复不足；国际大宗商品价格下行，压制通胀预期。 - **操作建议**：指数整体震荡，谨慎做多；中长期坚守科技成长、高端制造结构性主线。 --- ## 四、贵金属分析 ### 主要观点 - **价格走势**：贵金属昨日回调后今日小幅反弹，内外盘同步止跌。 - **沪金/沪银**：沪金主力合约收涨1.17%，沪银主力合约收涨1.24%。 - **国际盘面**：现货黄金和白银在PCE数据公布后拉升，金价重回4000美元/盎司上方。 - **影响因素**：美国通胀数据未见持续走高，市场加息预期边际降温，美元和美债收益率走弱。 - **操作建议**：短期反弹力度有限，保持谨慎观望，关注美元指数、美债收益率及地缘局势变化。 --- ## 五、黑色金属分析 ### 主要观点 - **钢材**：现货市场持平，盘面价格弱势下跌，表观消费量环比回落，库存持续累积。 - **铁矿石**：期现货价格延续弱势，铁水产量回升至242万吨，但唐山有限产传闻，产量见顶预期增强。 - **供应情况**：全球铁矿石发运量回升，到港量回落，港口库存高位。 - **操作建议**：钢材市场建议区间震荡；铁矿石短期震荡，中期供应增加趋势明显。 --- ## 六、有色新能源分析 ### 主要观点 - **铜**：受日韩股市企稳影响，铜价反弹。关注巴拿马听证会重启科布雷铜矿及美国商务部铜调查报告。 - **铝**：沪铝跌破23100支撑，伦铝跌至3100支撑位，中东铝企部分产能停产，但重启预期存在。 - **锡**：供应偏紧，但加工费上调，缅甸锡矿复产进行中；需求端半导体支撑锡焊料需求，但整体疲弱。 - **碳酸锂**：主力合约下跌5.54%，现货成交好转，但需求支撑有限，预计维持区间震荡。 - **工业硅/多晶硅**：价格下跌，需求疲弱，西南复产但总体开工率偏低，预计围绕成本支撑震荡。 --- ## 七、能源化工分析 ### 主要观点 - **原油**：霍尔木兹海峡再次遇袭，但航线通航重启协议推进，供应逐步回升，油价短期测试底部。 - **沥青**：价格跟随下行，需求较差，但供应恢复预期存在，库存去化压力有限。 - **PX/PTA**：供应恢复预期下，PX价格走低，PTA加工费维持672水平，价格底部测试。 - **乙二醇**：进口预期提升，供应高位，下游需求弱，库存去化放缓。 - **短纤**：利润亏损，装置减产，终端需求反弹有限，维持偏弱格局。 ### 操作建议 - **能化板块**：短期跟随原油波动，关注伊朗局势变化；中期等待原料支撑。 --- ## 八、数据来源 本报告数据来源包括： - Wind - iFind - 彭博 - 路透 - 百川盈孚 - Mysteel - SMM --- ## 九、免责声明 本报告由东海期货有限责任公司研究所团队完成，信息来源于公开资料，不构成投资建议，不保证信息的准确性与完整性。报告观点、结论及建议仅供参考，客户应独立判断，自行承担投资风险。本报告版权归属东海期货有限责任公司研究所，未经书面许可，不得以任何形式翻版、复制或发布。