半导体行业月报：供需数据显示产业仍处于底部弱平衡，AI继续成为市场关注焦点-240802-东海证券-30页_4mb

半导体行业月报总结

本月全球半导体市场处于底部弱平衡状态，主要受供需两者共同影响：供给相对充裕，需求虽有回暖但仍有限。在细分赛道方面，AI、AIoT、智能家居及智能穿戴表现积极，AI继续为市场焦点，9月新品发布可能带来跟踪机会。整体估值处于历史低位，建议关注细分龙头，如国产车芯片、AI相关企业等。

7月申万电子/半导体板块上涨，同比、环比及超额收益明显，但供需未边际改善，价格持续震荡，部分公司业绩环比好转。当前估值维度看，PB处于历史低位分位，PE与PS分位较低，反映市场对行业悲观情绪浓重，估值较低或具备配置价值。

公募持仓方面，电子和半导体作为高配板块，其配置比例长期维持高位，持仓集中度提升，行业景气下滑未动摇基金信心，表明机构看好中期成长性。上半年龙头设计企业营收、净利润多数情况表现分化，但多数设计及设备企业业绩显著增长。

需求端看，手机、智能穿戴、AI服务器复苏较好，新能源车、PC、平板呈现饱和增长，尤其AI服务器出货量预计未来三年保持25%以上增速，带动半导体需求回暖。而储能、游戏机器等需求依然疲软。智能穿戴设备进入回暖阶段。

估值方面，整体继续向下，PE、PS分位继续下降，但PB分位持续低位，说明市场对企业盈利增速悲观预期导致PE下跌，但净资产水平相对稳定。

供给端，设备采购温和，晶圆厂产能利用率维持低位，供给紧张局面缓解；日本6月设备出货增长超30%，显示新投资意愿回暖。

整体来看，供需强弱分化，AI仍为发力核心赛道，预计未来需求有望逐步回暖。建议关注AI、汽车电子、智能可穿戴、高端设备等方向，把握结构性机会。