20180402-浙商证券-浙商晨报_19页_989kb

报告摘要

文档内容总结

核心内容概述

本文档为浙商证券于2018年4月2日发布的行业研究报告，涵盖宏观分析、行业动态、个股点评及精选公告等内容。整体内容反映了当时中国宏观经济及多个行业的发展状况，以及对未来的投资建议和预测。

主要观点与关键信息

1. 宏观与策略

1.1 制造业PMI数据点评

3月官方制造业PMI为51.5%，较前值50.3%有所回升，表明节后生产活动逐步恢复。
小型企业PMI大幅回升至荣枯线以上，显示中小企业恢复力度较大。
预计2018年PPI增速将下行至3.3%左右，经济扩张动能略弱于去年同期，但整体仍具韧性。

1.2 实体经济融资成本分析

实体经济融资成本与基准贷款利率、国债收益率相关，但传导存在滞后性。
2018年二季度及以后，国债收益率上行对实体经济融资成本的传导力度较弱，货币政策边际宽松可能改善企业资金状况。
信贷额度有望放宽，融资结构向表内转移，有利于中小企业融资。

2. 行业与个股

2.1 军工板块

军工板块3月30日大涨3.24%，跑赢大盘。
“南北船”合并取得进展，推动军工业绩增长。
建议关注中直股份、内蒙一机、中航沈飞、中航飞机、中国重工、中船防务等。

2.2 家电行业

家电指数周跌幅1.24%，但黑电出口表现亮眼，2月出口增长87%。
内销表现分化，白色家电下跌，而小家电和黑电表现较好。
苏泊尔年报显示其2017年营收和净利分别增长18.75%和21.37%，且SEB订单超预期，上调盈利预测。

2.3 社服行业

清明小长假临近，短途旅游需求上升，建议关注天目湖、黄山旅游、宋城演艺等。
酒店行业景气程度上升，建议关注首旅酒店、锦江股份等。

2.4 策略分析

钢铁板块逻辑逐步验证，需求改善、供给优化、库存拐点向下，行业景气度提升。
传媒行业表现亮眼，预计全年票房增长15%-20%，推荐光线传媒、华谊兄弟、万达电影等。

2.5 传媒行业

传媒板块周涨幅达4.91%，市场情绪改善。
2018年Q1电影票房刷新单季度纪录，达202.17亿元，同比增长39.82%。
推荐关注头部内容公司，如慈文传媒、华策影视，以及低估值高成长股如金科文化、视觉中国。

2.6 电子行业

四部委发布扶持“中国芯”政策，减免所得税，推动半导体行业发展。
预计2018年半导体行业将维持增长，建议继续配置半导体板块。
存储、设备、材料等细分领域有较大国产替代空间，推荐韦尔股份、圣邦股份、兆易创新等。

2.7 化工行业

桐昆股份一季度业绩超预期，净利润增长50.2%-61.7%。
活跃于涤纶长丝和PTA市场，公司扩建产能，推进全产业链布局。
维持“增持”评级，预计2018-2020年净利润增长35.5%、21%、10.2%。

2.8 通信行业

拓邦股份在智能控制器领域表现强劲，2017年营收和净利分别增长47%和45.5%。
公司积极布局国内外市场，特别是印度和贵州二期工业园。
通过可转债等方式解决资金短缺问题，预计未来增长40%以上。

3. 精选新闻与公告

寒锐钴业：拟投资19.1亿元建设新材料及三元前驱体项目，预计年营收和年利润分别为56.65亿元和8.75亿元。
盐湖股份：扩建电池级碳酸锂项目，投资48.49亿元，预计年营收21.6亿元，年利润7.86亿元。
马龙环卫：中标环卫项目，总金额5.34亿元，承包期限8年。
中元股份：全资子公司世轩科技收购康利贞51%股权，推动B2B供应链整合。
首创股份：调整PPP项目投资方案，减少总投资额至1.12亿元，提升收益率。
麦迪电气：收购麦迪医疗80%股权，拓展产业链。
中超控股：剥离参股公司，集中发展电缆产业，获得控股股东财务资助。
安泰科技：调整收购方式，以自有资金收购钽铌业务相关资产。
中原环保：与同济大学共建环保产业研究院，推动技术研发。
通达股份：通过发行股票增资子公司，实施航空零部件制造基地建设。
科力远：增资子公司支持车用镍氢电池模块组项目。
云投生态：申请财务资助以补充流动资金。
特锐德：发行可转债用于新能源汽车充电桩及智能电气设备项目。
经纬电材：实施限制性股票激励计划，设定业绩增长目标。
红相股份：派发现金红利，申请综合授信额度。
金杯电工：派发现金红利，不转增股本。
维尔利：转增股本并派发现金红利，提升股本规模。
安科瑞：派发现金红利并转增股本，增加股本。

总结

本文档提供了2018年3月31日至4月1日期间，中国宏观经济及多个行业（包括军工、家电、社服、传媒、电子、化工、通信等）的详细分析和投资建议。整体来看，制造业PMI回升，经济扩张动能有所减弱，但市场韧性较强；军工板块因装备列装和政策支持表现强劲；家电行业在出口方面有亮眼表现，苏泊尔订单超预期；社服行业受益于节假日消费；传媒行业在内容和观影热潮中表现突出；电子行业受政策支持，半导体板块前景良好；化工行业受益于产能扩张和产品价格上涨；通信行业在智能控制器领域表现强劲。此外，多个公司发布重要公告，涉及产能扩张、投资建设、融资安排及业绩预测调整等。

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