20260524-华泰期货-农产品周报_美豆采购预期扰动_豆粕价格震荡运行_11页_2mb

美豆采购预期扰动，豆粕价格震荡运行总结

核心内容

本报告主要分析了豆粕、菜粕和玉米及其相关产品（如玉米淀粉）的市场动态，涵盖价格走势、供需情况、库存变化、市场预期及影响因素。整体来看，豆粕和菜粕市场受到中美大豆采购预期、巴西大豆收割进度及出口量、国内油厂压榨情况等多重因素影响，呈现震荡运行态势；玉米市场则因国内供应与需求变化，价格有所回落，但部分区域库存变化较为复杂。

主要观点

豆粕市场

• 价格波动：豆粕期货价格震荡偏强，2609合约收盘价为2990元/吨，环比上涨0.37%。但现货价格有所下跌，如天津地区下跌30元/吨，江苏地区下跌50元/吨，广东地区则上涨20元/吨。
• 市场预期：前期市场对中美大豆采购谈判预期较强，带动美豆价格走强，但随着采购消息未兑现，市场看涨预期降温。
• 供应与库存：国内油厂大豆到港量为213.85万吨，实际压榨量为200.83万吨，开机率为55.3%。豆粕库存小幅下降至29.13万吨，但同比增加139.36%。
• 需求与成交：豆粕成交总量为82.47万吨，环比减少176.07万吨，现货成交占比34.18万吨，远月基差成交占比48.29万吨。提货量为88.88万吨，环比减少18.99万吨。
• 未来展望：中美采购谈判仍有进一步推进空间，美豆天气变化可能带来上行机会。需重点关注美豆供需格局、产区天气变化、巴西大豆到港节奏及相关政策。

菜粕市场

• 价格波动：菜粕期货价格震荡运行，2609合约收盘价为2337元/吨，环比上涨0.56%。现货价格有所波动，如福建地区下跌20元/吨，现货基差波动较大。
• 供应情况：沿海油厂菜籽压榨量为12.2万吨，较上周增加4.8万吨；菜油产量为4.25万吨，较上周增加1.14万吨；菜粕产量为6.95万吨，较上周增加2.73万吨。
• 库存变化：菜粕期末库存有所波动，沿海油厂库存为0万吨，进口菜粕库存也呈现波动趋势。

玉米市场

• 价格波动：玉米期货价格震荡偏弱，2607合约收盘价为2331元/吨，环比下跌1.02%。玉米淀粉期货价格也有所下跌，2607合约收盘价为2661元/吨，环比下跌0.97%。
• 供应与库存：玉米进口量下降，4月进口量为5万吨，环比减少77.27%。国内玉米深加工企业消耗量增加，库存有所下降，北方四港库存减少，广东港和外贸库存也有所下降。
• 需求变化：饲料企业采购氛围偏弱，部分使用小麦替代玉米，导致玉米消费需求分流。玉米淀粉产量和开机率有所上升，但库存略有下降。

关键信息

豆粕市场

• 国际动态：巴西大豆收割进度为98.80%，阿根廷大豆收获进度为34.3%，较上周增加16个百分点。南美大豆丰产对出口形成竞争压力。
• 国内数据：2026年第20周国内油厂大豆到港32.9船约213.85万吨，实际压榨量200.83万吨，开机率55.3%。豆粕库存下降至29.13万吨，同比增加139.36%。
• 成交情况：豆粕总成交82.47万吨，环比减少176.07万吨，提货量88.88万吨，环比减少18.99万吨。

菜粕市场

• 供应数据：沿海油厂菜籽压榨量12.2万吨，较上周增加4.8万吨；菜粕产量6.95万吨，较上周增加2.73万吨。
• 库存情况：菜粕期末库存为40万吨，沿海油厂库存为0万吨，进口菜粕库存波动较大。
• 进口数据：进口菜粕消费量为1.0万吨，进口量为12,000吨。

玉米市场

• 国内数据：玉米进口量5万吨，环比减少77.27%；玉米深加工企业消耗量138.42万吨，环比增加1.06万吨。
• 库存变化：全国饲料企业平均库存27.77天，较上周减少0.47天；全国玉米加工企业库存总量433.2万吨，降幅3.73%。
• 玉米淀粉：产量34.22万吨，较上周增加2.01万吨；开机率62.55%，较上周增加3.67%。库存总量136.8万吨，较上周下降0.60万吨。

风险提示

• 豆粕市场：政策变动可能影响采购谈判进展，进而影响市场走势。
• 玉米市场：替代谷物（如小麦）拍卖情况、玉米价格波动及行业库存变化为重要风险因素。

策略建议

• 豆粕：整体市场走势谨慎偏强，建议关注美豆供需格局、天气变化及采购进展。
• 玉米：市场整体呈现中性策略，建议关注替代谷物拍卖情况及行业库存变化。

数据来源

• 钢联数据
• 华泰期货研究院

报告发布信息

• 研究员：邓绍瑞、李馨、白旭宇、薛钧元
• 公司信息：华泰期货有限公司，公司总部位于广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元，邮编：510000，客服热线：400-628-0888，官方网址：www.htfc.com

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