电力设备行业专题报告_5G基站建设开启_百亿低压电器需求爆发在即_21页_2mb

电力设备行业专题报告总结

核心内容

本报告聚焦于5G基站建设对低压电器行业带来的增量需求，分析了5G建设对低压电器市场的影响，并对相关企业提出了投资建议。

主要观点

• 5G建设即将进入爆发期：随着5G商用牌照的发放，三大运营商已开始部署5G基站，预计2020年将开启大规模建设。5G基站数量和功率将显著高于4G，投资规模有望超过一万亿元。
• 低压电器需求将显著增加：5G基站建设将带来每年约100亿元的低压电器增量需求，预计5G宏站数量将达568万个，带动低压电器市场增长。
• 国产品牌有望占据主导地位：国产品牌如良信电器、正泰电器和泰永长征在性能、可靠性等方面已接近或超越外资品牌，并在价格上具备明显优势。此外，中美贸易争端等因素也促使运营商更倾向于使用国产设备。
• 投资建议：重点推荐良信电器和正泰电器，建议关注泰永长征。

关键信息

5G基站建设带来的低压电器需求

• 5G基站单站功耗接近4G的两倍，导致对低压电器需求增加。
• 5G基站单个交流配电箱内低压电器价值量约为1.1万元（含双电源转换开关），未配置双电源的配电箱价值约5000元。
• 5G基站建设预计在2020-2023年进入高峰，每年新增低压电器需求约70-80亿元。

国产品牌优势

• 国产品牌在性能参数和可靠性上已大幅提升，价格仅为外资品牌如施耐德的70%左右。
• 在通信行业项目中，国产品牌已成功应用，如良信电器已为华为供应5G专用1U断路器。
• 在中美贸易争端背景下，国产品牌在基础设施项目中的使用倾向增强。

投资建议

风险提示

1. 5G建设不及预期：若运营商资本开支减少，将影响低压电器需求。
2. 新技术影响需求：若出现新技术显著降低设备功耗或基站数量，将对低压电器市场造成冲击。
3. 原材料成本上升：铜、钢等原材料价格上涨可能影响厂商毛利率，尤其是对议价能力较弱的厂商。

图表目录

• 图表1：5G建设部署时序
• 图表2：三大运营商5G建设规划
• 图表3：5G产业链各部分重点建设时段
• 图表4：5G基站设备演进趋势
• 图表5：5G网络架构
• 图表6：5G投资测算
• 图表7：历代通信技术基站覆盖范围
• 图表8：5G基站类型
• 图表9：5G基站发展模式
• 图表10：5G宏站和微站覆盖示意图
• 图表11：5G基站配电系统架构
• 图表12：5G基站设备功耗接近4G的两倍
• 图表13：中国铁塔公司4G基站市电引入容量需求表
• 图表14：典型基站设备布置
• 图表15：典型基站配电方案
• 图表16：4G基站交流配电箱实景
• 图表17：5G宏站单站低压电器价值量测算
• 图表18：中国铁塔公司4G基站固定发电机组配置表
• 图表19：近几年三大运营商及中国铁塔部分交流配电箱招标信息
• 图表20：良信电器用于5G设备的1U断路器
• 图表21：良信电器用于通信行业的油阻尼断路器
• 图表22：国产与外资品牌通信基站用交流断路器性能对比
• 图表23：国产与外资品牌通信基站用交流配电产品价格比较
• 图表24：良信电器近年营收和净利润增速
• 图表25：良信电器研发支出占营收比例
• 图表26：良信电器毛利率持续提升
• 图表27：良信产品应用在山东石岛湾核电站
• 图表28：良信产品应用在呼和浩特、哈尔滨数据中心
• 图表29：正泰电器低压电器业务营收和毛利率
• 图表30：正泰电器低压电器海外营收不断增长
• 图表31：正泰电器经销商数量
• 图表32：泰永长征近年营收与净利润增速
• 图表33：泰永长征主要产品毛利率
• 图表34：泰永长征双电源产品应用在广东电信基站中
• 图表35：泰永长征产品应用在川投数据中心

投资评级

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