20181214-东方基金-投研月报_23页_1mb

报告摘要

11月，A股市场整体震荡，指数涨跌互现，成交量有所放大。主要指数表现如下：

从行业表现来看，综合、通信、电气设备涨幅居前，而钢铁、采掘、银行跌幅较大。概念板块中，创投指数、新三板指数涨幅显著，而触板指数、次新股指数、稀土指数跌幅较大。

领涨个股包括：

领跌个股包括：

资金面上，沪股通净流入325.36亿，深股通净流入143.76亿，港股通方面，沪市净流出46.92亿，深市净流入16.28亿。

10月PMI数据：
- PMI为50.2%，连续两个月回落，供需双降，部分行业如纺织、汽车PMI位于收缩区间。
- 综合PMI产出指数为53.1%，较上月回落1.0个百分点，表明企业生产经营活动扩张放缓。
10月进出口数据：
- 出口同比15.6%，进口同比21.4%，贸易顺差扩大。
- 外汇储备下降339亿美元，人民币汇率波动对出口形成一定支撑。
- 出口增长主要受新兴市场带动，对美出口占比下降。
10月CPI与PPI数据：
- CPI同比2.5%，PPI同比3.3%，均低于预期。
- CPI回落主要受食品价格走低影响，而非食品价格稳定。
- PPI同比增速放缓，受翘尾因素拖累，但生产资料价格环比上行。
10月金融数据：
- 新增人民币贷款6970亿元，低于预期。
- 社融规模增量7288亿元，大幅回落，非标融资减少。
- M2同比增速8.0%，低于预期，M1同比增速创新低。
1-10月经济数据：
- 固定资产投资同比增长5.7%，房地产开发投资增长9.7%。
- 社会消费品零售总额增长8.6%，低于预期。
- 工业增加值增长5.9%，制造业利润增速放缓，但部分行业如钢铁、石油开采仍保持增长。

美国：
- 10月非农新增就业25万人，失业率3.7%，为历史低位。
- CPI环比上涨0.3%，核心CPI上涨0.2%，通胀压力上升。
- 市场预期美联储将在12月加息。
欧盟：
- 欧元区三季度GDP同比增1.7%，创四年新低，经济增速放缓。
韩国：
- 工业产出同比下降8.4%，为2009年以来最大降幅，汽车和电子零件产出下降明显。
日本：
- 日本央行维持基准利率在-0.1%，下调2018年GDP增长预期至1.4%。