20231208-建信期货-能源化工周报_65页_27mb

原油

• 行情回顾: OPEC+会议不及预期，叠加美国汽油库存回升，油价延续下跌。WTI和Brent近月合约出现贴水。
• 基本面变化: OPEC+减产执行不力，供应支撑有限；美国经济数据疲软，需求端支撑不足；炼油利润下滑，库存高企。
• 操作建议: 短期油价偏弱，关注OPEC+会议和美联储政策动向。

燃料油

• 行情回顾: 原油下跌拖累燃料油，供应端低硫增量有限，高硫供应流向中东和亚太。
• 基本面变化: 科威特Al-Zour炼厂产能提升但短期低硫出口减少；俄罗斯减产执行不佳，高硫出口增长；需求端运价回落，电厂低硫替代待观察。
• 操作建议: 跟随油价偏弱，套利关注多LU空FU。

聚酯

• 行情回顾: PTA和MEG价格震荡，成本支撑不足，供需偏弱。
• 基本面变化: PX累库，PTA负荷下滑；下游开机负荷下降，消费需求有限；新装置投产预期待验证。
• 操作建议: 基差走强支撑PTA，但累库预期压制价格；MEG供应压力逐步显现，维持震荡。

甲醇

• 行情回顾: MA价格重心回撤，基本面多空交织。
• 基本面变化: 甲醇产量回升，利润压缩；进口库存去库；煤价波动影响成本。
• 操作建议: 关注经济会议影响，风险在于煤价波动和宏观政策。

聚烯烃

• 行情回顾: L和PP震荡，需求淡季抑制采购。
• 基本面变化: 检修损失量减少，库存中性；需求端需求低迷，成本支撑不足。
• 操作建议: 成本端下行压力大，需求未改善，震荡运行为主。

尿素

• 行情回顾: 尿素期货冲高回落，现货价格上涨。
• 基本面变化: 供应端冬季检修启动，日产下降；需求端复合肥开工增加；出口量同比下降。
• 操作建议: 关注库存去化和煤价波动，短期震荡。

工业硅

• 行情回顾: 工业硅价格弱稳，西南减产支撑成本。
• 基本面变化: 新疆增产对冲西南限产；有机硅需求淡季，利润收缩。
• 操作建议: 成本支撑较强，短期企稳，关注政策风险。

天然橡胶

• 行情回顾: NR价格窄幅波动，供应端进口减少但国内库存去库。
• 基本面变化: 海外产区旺产，国内停割；下游轮胎开工下降，需求偏弱。
• 操作建议: 库存去库延续，短期震荡，关注进口节奏。

玻璃

• 行情回顾: 玻璃价格大涨，现货市场氛围好转。
• 基本面变化: 产能利用率提升，库存去库；出口量增加，需求政策预期。
• 操作建议: 成本支撑和政策预期支撑，高位震荡。

纸浆

• 行情回顾: 纸浆价格下跌，进口环比增加，库存去库。
• 基本面变化: 供应端进口量大增，下游需求疲软；白卡、生活用纸库存累积。
• 操作建议: 需求弱势拖累，关注进口和成本变化。