20231208-大越期货-沪铝周报_17页_2mb

本周沪铝价格下跌0.22%，周五收盘价报于18490元/吨。行情回顾部分显示，在俄乌冲突的背景下，俄铝出口受阻可能引发欧洲电解铝减产担忧，同时国内下游需求进入传统淡季，短期需求承压，共同抑制铝价上行空间。库存方面，LME库存下降，SHFE库存周内累计减少10017吨至111869吨，表明国内去库趋势延续。

基本面分析强调供需平衡的关键点，目前电解铝供应端部分受国际地缘政治及物流影响，潜在减产压力加大供应端略承压但受其他因素制约；需求进入淡季消费疲软明显。铝土矿、氧化铝环节供应相对充裕，但国内库存处于下降通道显示中间环节库存在有序消耗。铝棒库存去化同样支持基本面预期改善。

市场结构部分反映出国内外市场呈现出价差分化。本期海外现货贴水与国内升水同时存在，进口利润维持在盈利300元/吨水平，反映国内成本支撑较强，同时暗示国内基本面支撑略优于海外市场。该结构或将在未来的套利行为中被市场关注。

综合来看，影响因素密集，既有欧洲供应担忧带来的扰动，也有国内需求淡季到来造成的压力，期间库存变化表现出一定的对冲空间，需密切关注后续数据及内外事件发展的互动影响。