20231208-国泰期货-锌_多空交织_低位震荡_3页_560kb

锌市场分析总结

核心内容

2023年12月8日，锌市场呈现多空交织、低位震荡的态势。整体来看，锌价在期货与现货市场均受到供需矛盾的影响，短期内难以形成明确趋势。

基本面数据

期货市场

现货市场

产业链价格数据

主要观点

1. 需求端疲软：国内社会库存去化速度边际放缓，主要由于下游备库空间在传统消费淡季受限，北方环保限产也影响了下游产能利用率。投机补库需求不足，限制了锌价的上涨空间。
2. 供应端矛盾：供应端矿平衡转变、冶炼利润受到挤压，形成一定的支撑作用，对锌价起到托底效应。
3. 多空交织：锌市场在基本面层面呈现多空交织的局面，短期内难以形成趋势性行情。
4. 趋势强度：锌趋势强度为0，表示市场处于中性状态，既无明显看多也无明显看空信号。

关键信息

• 锌价在期货市场和现货市场均呈现弱势，沪锌主力合约和伦锌3M电子盘均出现下跌。
• 现货市场中，LME锌升贴水为负，显示现货价格低于伦敦市场，而保税区锌溢价为正，表明保税区锌价格高于伦敦。
• 上海、广东、天津等地的0#锌现货升贴水均呈正值，反映当地现货价格高于期货市场。
• 近月合约对连一合约价差缩小，说明市场对远期合约的看跌情绪有所缓解。
• 长江锌现货对LMEcash价差为负，显示长江市场锌价低于伦敦现货价格。
• 产业链价格数据整体保持稳定，镀锌板卷价格未变，锌合金价格小幅上涨，氧化锌均价保持不变。

投资建议

• 短期走势：锌价预计以低位震荡为主，多空因素相互抵消，趋势不明确。
• 操作策略：投资者可关注库存变化和环保政策对下游产能的影响，谨慎操作，避免盲目追涨杀跌。

风险提示

• 市场有风险，投资需谨慎。
• 本内容仅供参考，不构成具体投资建议，投资者应自行判断并承担相应风险。

其他说明

• 本报告由国泰君安期货发布，仅适用于专业投资者参考。
• 报告内容不构成对任何人的投资建议，投资者应根据自身风险承受能力做出决策。
• 报告信息来源于公开资料，不保证其准确性、完整性和可靠性。
• 报告可能在不发出通知的情况下进行修改，投资者应自行关注更新信息。

版权声明

本报告版权为国泰君安期货所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如需引用或刊发，请注明出处“国泰君安期货研究”，并不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。