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大越期货原油早报（2025-08-18）

1. 基本面分析

观点中性偏空

1.1 外部局势

• 特朗普与普京会谈“富有成效”，但未达成停战协议；泽连斯基访美，欧洲领导人陪同。
• 美俄谈判致力于"和平协议优先于停火"，但无明确进展；对俄能源制裁风险有所降低。

1.2 原油供应与预期

• 库存数据：
  • 美国API原油库存上周增151.9万桶，预期减94.1万桶（偏空）；
  • EIA原油库存增303.6万桶，预期减27.5万桶（偏空）；
  • 库欣地区库存增至45169.4万桶，需关注结构性影响。
• 基差：中东原油现货价格平稳，但API库存暗示空头情绪（偏空）。

1.3 主力持仓与盘面信号

• 原油主力合约（WTI、布伦特、SC、阿曼）多空持仓均未变化；
• 短期均线偏于价格下方，呈现偏弱趋势（偏空）。
• WTI净多持仓下降约12.6万手，布伦特净多持仓同期变化减弱。

2. 近期要闻速递

• 俄罗斯提议通过部分领土换乌克兰撤军，但尚未形成政治共识；
• 白宫与美联储因通胀及关税问题存在政策推挤；
• 中美关税豁免延期可能继续影响贸易流向。

3. 多空因素评估

利多：

• 美欧二级制裁俄罗斯能源出口；
• 关税延期缓解局部贸易阻塞风险。

利空：

• 俄乌局势缓和不排除停火可能；
• 美国与其他经济体贸易紧张持续。

4. 价格预期与操作建议

• 短线：预期480-490区间震荡，谨慎操作为主；
• 长线：维持多单策略，但需警惕需求旺季结束带来的下行压力。

风险点：

• OPEC+若增产、战争再度升级、美对俄+能源征税超预期，将助推油价下行；关税缓解若利多需求，或形成突破。

数据概要

• 价格波动：布伦特、WTI、SC、阿曼均现回调；
• 库存趋势：美国多周期数据通胀预期增强；
• 基金持仓：空头力量未弱化，中长期或偏谨慎。