20250818-铜冠金源期货-贵金属周报_降息预期回落_金银承压调整_10页_1mb

核心观点与策略

• 上周贵金属价格呈震荡回调，受美国通胀数据超预期打压，导致降息预期回落。同时，全球贸易乐观情绪提振市场风险偏好，金银承压调整。

市场分析及影响因素

• 通胀数据与货币政策：美国7月PPI同比增长3.3%，超预期，显示通胀压力仍存。劳动力市场韧性维持，削弱了9月大幅降息预期。旧金山联储戴利和芝加哥联储古尔斯比均反对9月激进降息，部分官员仍呼吁宽松。美联储政策不确定性增加，市场焦点转向地缘政治风险。
• 地缘政治：美俄乌会谈进展有限，未达成协议。各方表态谨慎，市场预期未达预期，避险需求短期内难以显著提升。
• 技术面：COMEX黄金和白银库存有所减少，净多头持仓下降，显示市场多空博弈加剧，短期走势震荡为主。

关键数据

• 经济数据方面，美国初请失业金人数下降、零售销售增长，但消费者信心下滑。欧元区经济景气指数下滑，避险需求或有所上升。
• 美联储资产负债表规模相对稳定，降息预期未有明确突破。

后期关注点

• 重点关注美联储8月会议纪要、非农就业数据、地缘政治进展。
• 中期关注美国通胀走向及欧洲经济形势，决定未来金价走势。

风险因素

• 政策风险：美联储降息路径变化。
• 地缘风险：俄乌冲突升级及避险情绪变化。

免责声明：以上内容仅供内部参考，未经许可禁止传播。投资者据此操作，风险自负。