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宏观经济研究周报（2025年8月18日）

本周重点关注

1. 中国人民银行（8月20日09:15）：公布2025年8月贷款市场报价利率（LPR）。
   • 预计1年期LPR为3.00%，5年期以上LPR为3.50%，与前值持平。若LPR维持不变，预计对各类商品、股指和国债期货市场影响中性。
2. 美联储（8月21日02:00/22日22:00）：
   • 发布2025年7月货币政策会议纪要。
   • 纳斯达克100指数成分股、富时100指数成分股、欧元STOXX50指数成分股将于本周五（8月16日）召开财报电话会议，其业绩及指引将对市场情绪构成影响。特朗普政府宣布扩大针对407个产品编码的商品的50%关税范围，于8月18日正式生效，预计将对含钢含铝的期货品种（如股指期货、螺纹钢、热卷板、铁矿石、铝）产生利空压力。

本周热点前瞻

• 8月18日-19日

  • 美国总统特朗普与俄罗斯总统普京、乌克兰总统泽连斯基在白宫进行会晤，预计将对黄金白银短线表现产生抑制作用，并可能提振股指期货。
  • 7月营建许可、新屋开工数据公布，预计小幅低于前值，可能轻微抑制基本金属期货。
  • 美国初请失业金人数公布，预计小幅低于前值，可能对除金银外的商品期货构成轻微支撑，同时抑制黄金白银。
  • 美国8月SPGI制造业PMI初值公布，预计略高于前值，可能轻微提振有色金属、原油及相关商品期货。
  • 美国7月成屋销售数据公布。

• 8月20日-21日

  • 中国8月LPR如预报持平，预计市场反应不大。
  • EIA原油库存和欧元区SPGI制造业PMI数据公布。若欧美制造业PMI表现疲软（如欧元区仅微跌），可能轻微抑制工业品，利好金银；若原油库存持续增长，则利空原油相关品。

• 8月22日

  • 美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔研讨会上就经济前景发表讲话，受市场高度关注。
  • 发布8月通胀数据。

• 8月24日

  • 国家统计局公布8月中旬流通领域重要生产资料市场价格。

**免责声明摘要：** 本报告分析仅供参考，不构成投资建议或产品推荐。投资者应根据自身风险承受能力独立决策并承担风险，对于因使用本报告内容导致的损失不承担责任。请务必阅读完整免责声明。
*注：报告中"8年期以上"可能为原文笔误，通常分析LPR主要关注1年期和5年期。*