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港股市场简评（2025年8月18日）

一、市场表现

香港股市

• 恒生指数收报25270点，下跌0.98%，周累涨1.6%。地产股、科网股和内银股为主要下跌动力。
• 恒指上周五低开后跌幅扩大，单日最高触及25356点，最低见25167点。
• 恒生科技指数跌幅0.59%，地产股中新鸿基地产等表现疲软。
• 预计受内地工业数据疲软、楼市疲软等因素压制。

资金与情绪

• 南向资金持续流入，年内净流入近9680亿元，AI等科技股受政策支持估值提升。
• 港股住宅地产趋势不明朗，但估值相对吸引，市盈率12倍，股息率超3%。

二、宏观分析

景顺观点：恒指表现全球领先，长期反弹受益于宏观改善、宽松政策及外资流入。预估美联储降息将带动港股上行契机：

1. 降息预期：港元与美元挂钩，港元利率预计同步下调，或助楼市复苏。
2. 投资信心：内地企业赴港IPO增多，港股市场吸引力凸显，上半年募资规模全球第一。
3. 估值修复：恒指估值偏低，在资金宽松环境下可能展开更广反弹。

中国房地产数据：前7月商品房销售额同比降6.5%，房地产开发投资降12%，市场持续承压，待售面积减少但新开工量仍处低位。

三、行业要闻

1. AI出海新动向：网龙、创奇思与中科闻歌建立战略联盟，推动中国AI技术出海，巩固香港科创枢纽地位。
2. 物流板块：海丰国际中期利润增长79.65%，聚焦亚洲区物流网络，船舶结构调整实现可持续发展。

四、风险关注

1. 货币政策：降息周期启动与否需关注美联储动向。
2. 地产市场：销售与投资数据持续疲软，影响相关股票表现。
3. 外围共振：美股表现及内地宏观数据或引发市场震荡。

免责声明：本报告内容仅供参考，投资决策须结合自身情况审慎评估。