20210809-华联期货-生猪周报_盘面震荡下跌_基差逐步回归_7页_872kb

生猪周报总结

核心内容

本周生猪市场呈现震荡下跌态势，猪价先涨后跌，整体延续弱势。主要原因是生猪供应偏强、需求疲软以及新冠疫情对调运的影响。预计未来一段时间猪价仍将在低位徘徊，短期偏弱运行，中长期则需关注产能恢复和消费回升情况。

主要观点

• 生猪产能修复：农业农村部预计6月前后生猪存栏可恢复至2017年水平，四季度出栏量将逐步恢复至常年水平。
• 猪价支撑：政府适时收储调控为猪价提供了15元/公斤的强支撑。
• 供应端变化：7月份规模场出栏量或有缩减，肥猪量较6月有所缓解，出栏均重下降，一定程度支撑猪价。
• 需求端疲软：终端白条表现不佳，屠企订单不足，压价现象明显，市场整体供强需弱。
• 短期趋势：猪价延续弱势运行，09合约价格下破18000后，空头持仓仍较强，预计下周期价仍有下跌空间。
• 长期预期：天气转凉及开学前备货或带来消费缓幅回升，但反弹高度和强度有限，总体偏空思路。

关键信息

猪价走势

• 本周生猪出栏均价15.23元/公斤，环比上涨1.67%，同比下跌59.72%。
• 猪价下跌主因：疫情导致调运受限、养殖户恐慌出栏、终端需求疲软。

仔猪及母猪价格

• 7公斤断奶仔猪均价386.19元/头，环比下跌9.03%，同比下跌78.07%。
• 50公斤二元母猪均价2083.33元/头，环比下跌3.53%，同比下跌57.48%。
• 淘汰母猪均价9.75元/公斤，环比上涨1.46%，同比下跌54.76%。

商品猪存栏与出栏

• 2021年5月样本企业商品猪存栏环比增加0.81%，同比增加118.71%。
• 小猪存栏环比增加2.31%，同比增加29.72%。
• 大猪存栏环比减少3.51%，同比减少15.63%。
• 商品猪出栏量环比增加1.31%，显示产能逐步释放。

养殖利润

• 自繁自养周均盈利-61.26元/头，较上周小涨14.11元/头。
• 外购仔猪盈利-1186.84元/头，较上周下跌88.24元/头。
• 猪粮比值为5.58，环比微涨0.62%，但行业仍处于亏损边缘。

主要影响因素分析

1. 疫情因素：新冠疫情扩散导致部分高速封路，影响生猪调运，加剧市场恐慌出栏。
2. 养殖端行为：部分养殖户因对猪价前景悲观，选择恐慌出栏，且规模场存在后备当商品猪售卖现象。
3. 需求端表现：终端消费未明显好转，屠企订单不足，存在圈存现象。
4. 库存压力：冻品库容率维持在25.57%，库存轮转频率下降，对猪价形成一定压制。
5. 政策调控：政府收储措施为猪价提供支撑，但难以扭转整体供需失衡局面。

操作建议

• 在供强需弱背景下，短期猪价延续弱势，09合约空单可继续持有。
• 关注20000元/公斤一线压制，若突破则可能带来反弹机会。

风险因素

• 存栏与出栏量：商品猪、能繁母猪存栏及出栏量变化直接影响市场供需。
• 价格波动：仔猪及母猪价格持续弱势，可能进一步拖累养殖利润。
• 疫情发展：疫情扩散或缓解将对调运及终端消费产生重大影响。
• 猪病情况：猪瘟等疫情仍存在，可能加剧市场抛售。
• 进口冻肉库存：进口冻肉库存压力可能对猪价形成压制。

研究员信息

• 姓名：蒋琴
• 电话：0769-22110802
• 从业资格号：F3027808
• 投资咨询证书号：Z0014038

免责声明

本报告仅供参考，不构成任何投资建议。数据来源为我的农产品网，华联期货不对报告的完整性与真实性作出保证，投资者需自行承担投资风险。