20250921-国信期货-贵金属周报_降息引发短震荡_金银长牛势不改_25页_12mb

全球贵金属周分析报告

行情回顾

贵金属市场于9月15-21日呈现震荡涨跌：前期因美联储降息预期及地缘风险，内外盘黄金、白银价格创历史新高；随后美联储降息25基点但美联储主席鲍威尔传达谨慎态度，引发获利盘抛售，价格回落；周五市场情绪修复，金银反弹。

• 外盘黄金周度上涨1.05%至3719美元/盎司，内盘沪金微跌0.44%。
• 白银外盘周度涨1.60%，触及43.365美元/盎司，内盘涨0.64%至9971元/千克。

库存及持仓数据

• 外盘黄金库存上升，白银库存回落；内盘黄金库存创新高，白银库存有所下降；ETF持仓显示白银ETF小幅上升，黄金ETF保持稳定。
• COMEX黄金净多头增加，白银净多头减少。

高频数据更新

• 实际利率下降，美元指数承压，美元兑人民币升值。
• 各国10年期国债收益率反弹，商品价格指数小幅上升。
• 本周非美货币中欧元表现较强。

后市展望

美联储预计未来累计降息75个基点，提供中长期支撑；地缘冲突频发推高避险需求，央行持续购金支撑金价。
技术分析建议：

• 纽约金支撑位3550美元，目标位3800美元。
• 白银突破43美元指向45美元。
• 当前回调提供布局机会，保持中长期看涨观点。