20251116-东证期货-商品期权周报_2025年第46周_20页_3mb

商品期权周度报告（2025年第46周）摘要

市场活跃度

• 成交量：本周日均成交量775万手，环比增长6.85%；活跃品种包括白银（70万手）、玻璃（68万手）、纯碱（52万手）。
• 持仓量：日均持仓量1026万手，环比增长2.72%；高位品种包括玻璃（100万手）、豆粕（87万手）；持仓量环比增长快的品种为对二甲苯（+54%）、苯乙烯（+42%）、沥青（+41%）。
• 品种表现：沪锡、LPG和氧化铝成交增长超100%；对多晶硅、工业硅和碳酸锂成交量下降显著。

标的数据点评

• 标的期货涨跌：本周多数上涨，白银上涨7.54%，碳酸锂上涨6.15%，苹果上涨5.86%；玻璃、鸡蛋和红枣分别下跌5.41%、4.60%和4.17%。
• 波动率：21个品种隐波位于近一年历史50%分位以上；白银、甲醇等品种隐波高位，警惕单边风险；锰硅、氧化铝等品种隐波低位，买权性价比高。
• 期权市场情绪：纸浆、硅铁等品种成交量PCR高位，博弈下跌预期；黄金、铝等品种PCR低位，博弈上涨预期；白银、对二甲苯等持仓量PCR高位，下跌博弈情绪积压；甲醇、塑料等持仓量PCR低位，看涨情绪积累。

投资建议与风险

• 建议：关注交易活跃品种的机会，如白银、碳酸锂。
• 风险提示：模型风险、政策风险及末日轮极端行情可能；近期波动率高位品种不宜单边操作，低波动品种买权性价比较高。

免责声明：报告信息源于公开数据，仅供参考，不构成交易建议，免责声明详见原文。